1 盤面

熱度依然在AI。

(資料圖)

市場(chǎng)成交前二十，沒有寧王茅王什么事兒。

科大訊飛和中興通訊雙雙過百億，中興通訊漲停。

除了AI之外，船舶和航空近日崛起。

但是除了AI之外，風(fēng)頭最勁的，還要數(shù)機(jī)器人。

2 光模塊

強(qiáng)勢(shì)光模塊，日內(nèi)完成調(diào)整。

又見日內(nèi)調(diào)整完畢。

光模塊中軍中際旭創(chuàng)從-2.2%到收漲6.2%，V了8個(gè)點(diǎn)。

光迅科技從平盤到漲停個(gè)，v的路10個(gè)點(diǎn)。

新易盛從-6.7%到收漲2.1%，V了8.8個(gè)點(diǎn)。

光庫(kù)科技從-6.5%到收漲2%，V了8.5個(gè)點(diǎn)。

羅博特科從-5.4%到收漲3.9%，V了9.3個(gè)點(diǎn)。

兆龍互連從-7%到-0.18%，V了7個(gè)點(diǎn)。

當(dāng)然光模塊也有一半是收跌的，但板塊總體是是平盤收盤。

光模塊的強(qiáng)勢(shì)可見一斑。

當(dāng)然，光模塊能日內(nèi)V也離不開兄弟板塊大模型、算力的強(qiáng)勢(shì)。

光的腳步，要跟得上。

3 AI

科大訊飛、浪潮信息是老面孔了，中興通訊雖然也算不上新面孔，但是以前走勢(shì)一直比較克制，今天也放飛了。

有機(jī)構(gòu)稱中興通訊為連接（CT）+算力（IT） 的奠基者，芯片自研業(yè)務(wù)嚴(yán)重低估。公司服務(wù)器及存儲(chǔ)產(chǎn)品線成立于2005年，目前擁有全系列的服務(wù)器及存儲(chǔ)產(chǎn)品包括通用服務(wù)器、GPU服務(wù)器、液冷服務(wù)器以及全閃存儲(chǔ)產(chǎn)品、混閃存儲(chǔ)產(chǎn)品等，23Q4 將推出 AI 服務(wù)器，已與百度文言一心達(dá)成合作。公司服務(wù)器收入從21年的 10 多億元快速提升至22年100 +億元，23 年預(yù)計(jì) 140-150 億元；預(yù)計(jì) 25 年 300 億元，躋身中國(guó)服務(wù)器市場(chǎng)份額前三。

機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)預(yù)計(jì)中興通訊 23/24 年凈利潤(rùn)為 103/123億元，當(dāng)前市值對(duì)應(yīng) PE 18x/15x。（1）公司主業(yè)：20-25x PE看 2000-2500 億市值。（2）芯片業(yè)務(wù)：參考海光信息1200人研發(fā)人員/1800億元市值、韋爾股份2100人/1200億元市值等，中興微3000+人/保守給1000-1500 億元市值。合計(jì)給予中興通訊 3000-4000億元市值，50-100%空間。

要是把中興通訊放在一種AI公司里面，那估值確實(shí)不高。

6月19日，騰訊正式發(fā)布行業(yè)大模型——基于TI平臺(tái)的云MAAS，打造ToB行業(yè)精選模型商店，覆蓋金融、文旅、政務(wù)、傳媒、教育等十大行業(yè)，提供超過50個(gè)解決方案。企業(yè)僅需添加自己的場(chǎng)景數(shù)據(jù)，即可生成專屬模型。

如果說大模型能夠盈利的，還得是云服務(wù)廠商，當(dāng)然科大訊飛這種做項(xiàng)目的也能分一杯羹。

但是大模型今天能漲，還是監(jiān)管除了個(gè)算法清單。

從《清單》中可以看到，共有41個(gè)算法上榜入列，囊括大模型、圖像生成/識(shí)別、視頻生成、語音合成/識(shí)別、智能客服、人臉融合等多個(gè)種類。從角色來看，主要?jiǎng)澐譃閮煞N：服務(wù)提供者與服務(wù)技術(shù)支持者。從主體公司來看，大廠們大概占據(jù)了半壁江山，包括字節(jié)系公司、阿里系公司、百度、騰訊，另有A股上市公司科大訊飛。值得一提的是，已發(fā)布多款A(yù)I產(chǎn)品的三六零并未出現(xiàn)在本次《清單》中。

《清單》中詳細(xì)列出了各個(gè)算法對(duì)應(yīng)的主要應(yīng)用場(chǎng)景，包括：智能客服、圖像/對(duì)話/視頻/音頻/文本生成、即時(shí)通訊、多模態(tài)內(nèi)容、語音轉(zhuǎn)文本/文本轉(zhuǎn)語音、視頻會(huì)議。

ChatGPT最大的應(yīng)用場(chǎng)景可能還是智能客服，但是，在ChatGPT出現(xiàn)之前，智能客服、只能音箱，發(fā)展都已經(jīng)不錯(cuò)了。

但是Ai也有糟心的事兒。

除了劍橋科技的減持。

昆侖萬維公告，股東李瓊擬減持不超過3586.86萬股，即不超過公司總股本的3%。同日公告，李瓊同時(shí)為支持公司AGI和AIGC業(yè)務(wù)長(zhǎng)期發(fā)展，將減持股份稅后所得的50%以上金額出借給公司，借款利息為年利率2.5%。

昆侖萬維漲了4倍，此時(shí)減持，相當(dāng)精準(zhǔn)。

一半落袋為安，一半收利息，美其名曰支持上市公司發(fā)展，外人還說不出什么。

實(shí)在是高。

浪潮信息發(fā)布股票交易異動(dòng)公告，近期公司經(jīng)營(yíng)情況及內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境未發(fā)生重大變化，亦未預(yù)計(jì)將要發(fā)生重大變化;受通用服務(wù)器客戶需求節(jié)奏變化、全球GPU及相關(guān)專用芯片供應(yīng)緊張等因素的影響，公司半年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較上年同期存在下降的風(fēng)險(xiǎn)。

雖說AI炒的也不是上半年的業(yè)績(jī)，但是定增、減持、營(yíng)收下滑，真不影響股價(jià)嗎？

而且也不只是浪潮一家上半年業(yè)績(jī)下滑，科大訊飛、三六零，上半年業(yè)績(jī)同比下滑是確定的，甚至中際旭創(chuàng)，也未必能增長(zhǎng)。

那么問題就是，影響一兩天的走勢(shì)，還是會(huì)改變股價(jià)趨勢(shì)？

離中報(bào)，還有一個(gè)月，很多概念的底褲要漏出來了。

4 機(jī)器人

機(jī)器人不僅今天很猛，最近也很猛，甚至勢(shì)頭有趕超光模塊的意思。

機(jī)器人板塊漲?；驖q幅超10%的，有19只，超過十個(gè)標(biāo)的的最近一個(gè)月漲幅已經(jīng)超過50%。

人形機(jī)器人的發(fā)展必然離不開的核心硬件減速器。作為工業(yè)機(jī)器人的心臟，諧波減速器屬于技術(shù)密集型的賽道，行業(yè)壁壘比較高，但是應(yīng)用范圍很廣，比如數(shù)控機(jī)床、光伏設(shè)備、醫(yī)療器械等領(lǐng)域都有它的身影。諧波減速器屬于技術(shù)密集型的賽道，行業(yè)壁壘比較高，應(yīng)用范圍很廣，比如數(shù)控機(jī)床、光伏設(shè)備、醫(yī)療器械等領(lǐng)域都有它的身影。2025 年國(guó)內(nèi)工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)的諧波減速器需求量約為170萬臺(tái)，復(fù)合增長(zhǎng)率已經(jīng)超過了25%。

從諧波減速器的競(jìng)爭(zhēng)情況來看，哈默納科全球市場(chǎng)占有率約82%，可謂是一家獨(dú)大，像ABB、庫(kù)卡等玩家都是它的客戶。國(guó)內(nèi)的綠的諧波（688017）也占據(jù)了7%的份額。

2023年7月，“傅利葉智能通用機(jī)器人戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)”將在上海舉行。屆時(shí)，該公司最新研發(fā)成果一一道用人形機(jī)器人GR-1將首次與公眾見面，此外，停利葉智能還將分享在道用機(jī)器人領(lǐng)域的未來發(fā)展愿景。這款道用人形機(jī)器人GR-1高1.65米，重55公斤，具備穩(wěn)定自然的行走步態(tài)與出色的抗擾動(dòng)能力，它可以大步流星地來回行走，其靈活性和敏接度方面也突破了傳統(tǒng)板限。這些特點(diǎn)為機(jī)器人技術(shù)的發(fā)展帶來新的振奮人心的可能性，引起了業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注。

最近的推手，一個(gè)是特斯拉，一個(gè)是華為，一個(gè)在明，一個(gè)在暗。

特斯拉不說了，都知道。

東莞極目機(jī)器有限公司（下稱“極目機(jī)器”）于近日成立。該公司注冊(cè)資本8.7億元，由華為全資持股，公司董事長(zhǎng)、法人代表為李建國(guó)，經(jīng)營(yíng)范圍包括電子元器件制造、工程和技術(shù)研究和試驗(yàn)發(fā)展等。

有市場(chǎng)觀點(diǎn)將這一消息解讀為華為布局機(jī)器人領(lǐng)域。對(duì)此，華為方面對(duì)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示，“這個(gè)子公司主要的經(jīng)營(yíng)范圍包括電子元器件，但是和芯片、機(jī)器人沒有說有明確關(guān)系，我們也不希望有額外的炒作，或者影響資本市場(chǎng)的一些問題發(fā)生?！?/p>

工商信息顯示，極目機(jī)器董事長(zhǎng)、法人代表為李建國(guó)。據(jù)華為官網(wǎng)，李建國(guó)現(xiàn)任華為常務(wù)董事、制造部總裁。天眼查顯示，除了極目機(jī)器，李建國(guó)還在華為機(jī)器有限公司、華為精密制造有限公司擔(dān)任法人。后二者均由華為全資控股，分別成立于2022年1月、2021年12月，注冊(cè)資本分別為21億元以及6億元。

機(jī)器人龍頭：匯川技術(shù)、綠地諧波、鳴志電器、昊志機(jī)電、步科股份、鼎智科技。

人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈：

如果經(jīng)濟(jì)依然不起，而AI開始乏力，機(jī)器人可能接力。

5 液冷

服務(wù)器廠商的液冷項(xiàng)目絕大部分是自己液冷團(tuán)隊(duì)做，曙光在其中技術(shù)是領(lǐng)先的，并且優(yōu)于第三方廠商。

現(xiàn)在市場(chǎng)份額主要由4家廠商占據(jù)。這4家廠商是頭部的4家，排名第一的是曙光。曙光在2012年開始涉足這個(gè)領(lǐng)域。其他廠商則在17年和18年才開始進(jìn)入市場(chǎng)，因?yàn)楫?dāng)時(shí)PUE降價(jià)后，大家開始尋找新的解決方案，所以進(jìn)入市場(chǎng)的時(shí)間相對(duì)較晚，規(guī)模也較小。曙光的技術(shù)是最全的，冷板和浸沒都有。排名第二的是華為，他主要是冷板技術(shù)。華為在17年開始介入智算中心，為采礦業(yè)等項(xiàng)目提供液冷技術(shù)支持。排名第三的是阿里，阿里自己為自己提供技術(shù)支持。從18年開始，阿里已經(jīng)建立了五六個(gè)液冷數(shù)據(jù)中心，其技術(shù)偏向于浸沒技術(shù)，主要側(cè)重于自用，但現(xiàn)在由于團(tuán)隊(duì)規(guī)模較大，他們也開始向外部提供服務(wù)。第四家是聯(lián)想，聯(lián)想在超算領(lǐng)域的時(shí)間可能比其他廠商更長(zhǎng)。聯(lián)想最早是在中科院集團(tuán)下的一家公司開始研發(fā)超算，但后來發(fā)現(xiàn)超算并不賺錢，于是轉(zhuǎn)向其他業(yè)務(wù)。現(xiàn)在由于其他業(yè)務(wù)不景氣，聯(lián)想又回到超算領(lǐng)域，并希望在這方面取得突破。所以他們?cè)诩夹g(shù)方面有一定的積累，基本上還是技術(shù)上很有競(jìng)爭(zhēng)力的。第五家是浪潮，浪潮主要側(cè)重于冷板技術(shù)，這種技術(shù)含量并不高，只需要組建一個(gè)團(tuán)隊(duì)花費(fèi)幾百萬就可以實(shí)現(xiàn)。浪潮目前有一些優(yōu)勢(shì)，比如改造和新建的服務(wù)器數(shù)量較多，服務(wù)器占有率也較高，所以他們?cè)陧?xiàng)目方面可能更有優(yōu)勢(shì)，雖然技術(shù)并不是最前沿的，但他們可能做的項(xiàng)目更多。另外還有一些第三梯隊(duì)的廠商，如英維克、高瀾股份等。這些廠商以前主要從事風(fēng)冷空調(diào)和空調(diào)行業(yè)，因?yàn)樗麄儽緛砭团c數(shù)據(jù)中心行業(yè)有關(guān)。

6 新能源

歐洲儲(chǔ)能：

戶用已經(jīng)進(jìn)入平穩(wěn)狀態(tài)（30%左右），但工商業(yè)需求很旺盛（翻倍），增速大于其他品類。

23年歐洲預(yù)計(jì)光伏安裝60-70GW；

二季度受到影響，部分地區(qū)大項(xiàng)目沒啟動(dòng)，下半年會(huì)陸續(xù)啟動(dòng)。

需求很好，已經(jīng)在談明年甚至更久的pipeline。

訂單不會(huì)鎖價(jià)（隨行就市）。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：

topcon占比20%，預(yù)計(jì)年底占比一半，HJT、BC投產(chǎn)產(chǎn)能會(huì)比較少，perc在三四成。

中美緩和窗口出現(xiàn)，加上降息、財(cái)政刺激，提振短期經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)預(yù)期，市場(chǎng)情緒觸底，微觀層面上光伏硅料價(jià)格即將迎來平均價(jià)進(jìn)入成本區(qū)間的最后一跌，上游止跌下游傳導(dǎo)后需求也將結(jié)束觀望開工大干，并拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈排產(chǎn)與盈利迅速恢復(fù)至旺季樂觀水平

7 后話

從AI內(nèi)部輪動(dòng)，到光模塊內(nèi)部輪動(dòng)，再到光模塊上下游輪動(dòng)。

光模塊輪流漲，漲不停。

有人問：光的盡頭在哪？

答：實(shí)體不興，信心不起，AI不止，光模塊不滅。

有讀者補(bǔ)充：英偉達(dá)不倒，光模塊不停；微軟不軟，應(yīng)用就不會(huì)輸！2023，它們就是大A的光！

雖然近期光模塊這道最強(qiáng)的光掩蓋了其它細(xì)分的光芒，但是機(jī)器人、汽車、非光AI也不差，包括前幾天大漲的新能源topcon電池也不差。

有人問：鋰礦不是光了嗎?

答：哪有不落的太陽。

再說一句：如果經(jīng)濟(jì)依然不起，而AI開始乏力，機(jī)器人可能接力。

如果政策發(fā)力，新能源、成長(zhǎng)、消費(fèi)，可能發(fā)力。

黑夜里，追尋光的腳步。

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