近期，權(quán)益市場波動加大，今年以來截至8月14日，獲得正收益的主動權(quán)益基金不到三成；相比之下，以攻守兼?zhèn)渲Q的固收+基金表現(xiàn)較好，超8成產(chǎn)品今年以來獲得正收益，有績優(yōu)固收+基金經(jīng)理管理的全部產(chǎn)品均有較亮眼的表現(xiàn)。

在此背景下，深耕“固收+”領(lǐng)域多年的天弘基金也將于9月份推出又一“固收+”新品——天弘多元銳選1年持有期混合型基金。

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據(jù)悉，新基金擬由多資產(chǎn)投資能手杜廣擔(dān)綱，將以追求絕對收益為首要目標(biāo)，同時嚴(yán)格控制回撤，力爭捕捉風(fēng)險收益比較高的投資機(jī)會，為投資者賺取持續(xù)穩(wěn)定的收益。今年以來，杜廣管理的全部產(chǎn)品均取得了正收益。

回撤預(yù)警 打造攻守兼?zhèn)涞摹肮淌?”

天弘多元銳選是一只“固收+”基金，將力爭實現(xiàn)“攻守兼?zhèn)洹?，在市場上漲時跟得上、市場下跌時守得住。為更好應(yīng)對當(dāng)前跌宕起伏的市場環(huán)境，該基金建立了明確的回撤預(yù)警機(jī)制，在產(chǎn)品回撤達(dá)到目標(biāo)回撤的60-70%時，會有專門的組合管理崗進(jìn)行提示，達(dá)到75%時基金經(jīng)理就必須做出相應(yīng)的操作應(yīng)對。

同時，天弘多元銳選不追求單一賽道或行業(yè)短期快速上漲的收益，而是會對轉(zhuǎn)債、股票按照具體類型、行業(yè)、價格分類進(jìn)行比例控制，并且統(tǒng)一計算風(fēng)險暴露，在個股和轉(zhuǎn)債上優(yōu)選同類中風(fēng)險收益比較高的品種，從而追求可持續(xù)的超額收益。

此外，該基金設(shè)定了一年持有期，能夠幫助投資者在一定程度上避免因市場短期漲跌的影響而做出“提早下車”的非理性操作， 助力投資者追求長期收益。

杜廣管理產(chǎn)品今年以來均表現(xiàn)亮眼

“固收+”作為一種天然帶有大類資產(chǎn)配置屬性的投資策略，對基金經(jīng)理的多元資產(chǎn)投資能力有較高的要求。公開信息顯示，天弘多元銳選基金擬任基金經(jīng)理杜廣畢業(yè)于北京大學(xué)，擁有數(shù)學(xué)+經(jīng)濟(jì)復(fù)合專業(yè)背景，具備9年債券研究經(jīng)驗，３年保險資管扎實研究，3.5年基金管理經(jīng)驗，于2017年7月加入天弘基金，先后對量化策略、可轉(zhuǎn)債、股票均有深入研究，現(xiàn)為天弘基金混合資產(chǎn)部基金經(jīng)理。

杜廣的量化能力較為突出，擅長基本面深度研究+量化的科學(xué)化投資，從純債、轉(zhuǎn)債投資，拓展到轉(zhuǎn)債投資與股票投資為主。因為債券投研出身，杜廣尤其擅長可轉(zhuǎn)債，創(chuàng)建了利率債量化策略、中低價轉(zhuǎn)債策略等，曾多次前瞻預(yù)判應(yīng)對轉(zhuǎn)債市場拐點。比如在2020年年報中，杜廣表示低價轉(zhuǎn)債和優(yōu)質(zhì)轉(zhuǎn)債已經(jīng)到了歷史最便宜的時候，優(yōu)質(zhì)轉(zhuǎn)債信用風(fēng)險可控，因此堅定持有被錯殺的優(yōu)質(zhì)低價個券。2021年，轉(zhuǎn)債市場表現(xiàn)突出，銀河數(shù)據(jù)顯示，由杜廣管理的轉(zhuǎn)債基金天弘添利債券在2021年回報率高達(dá)44.87%，在203只普通債券型基金（可投轉(zhuǎn)債）中排名第一。

值得一提的是，杜廣不僅能夠較為準(zhǔn)確地研判大勢，也是業(yè)內(nèi)少有的敢于在市場拐點向投資者提出清晰建議的基金經(jīng)理。比如在2021年2月，轉(zhuǎn)債市場大幅調(diào)整，轉(zhuǎn)債估值處在歷史低點，回撤很大，但杜廣跟團(tuán)隊反復(fù)推演，確認(rèn)策略沒有問題，可轉(zhuǎn)債迎來歷史性機(jī)會，于是他以此為主題給投資者寫信，隨后，在市場帶動下，基金凈值一路攀升。到了2021年下半年，雖然杜廣管理的基金收益率依然排名同類前列，但他深知隨著轉(zhuǎn)債估值提升性價比降低，于是又開始不斷公開向投資者提示風(fēng)險，強(qiáng)調(diào)轉(zhuǎn)債基金品類本身的高波動風(fēng)險。

股票投資方面，杜廣以GARP策略為主，偏向左側(cè)布局，持股分散、均衡，擅長挖掘低估值的長期成長標(biāo)的，對于看好的機(jī)會，敢于果斷布局。杜廣認(rèn)為，股票投資最重要的是復(fù)利的穩(wěn)定性。從長期看，股票復(fù)利的穩(wěn)定性來源于優(yōu)秀的商業(yè)模式、強(qiáng)大的公司競爭力，同時也不能為此付出過高的溢價，持倉需要合理甚至相對低估的估值。杜廣的主倉位風(fēng)格相對固定，同時為了照顧好投資者中短期的持有體驗，組合中也會分出少部分倉位，實施一些景氣投資、量化投資的衛(wèi)星策略，去捕捉一些中期的投資機(jī)會。

得益于杜廣出色的投研能力，其在管產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)十分亮眼。截至今年6月30日，杜廣管理的天弘添利C獲得海通證券準(zhǔn)債債券型基金的3年期五星評級及5年期五星評級，近3年收益排名8/521，近5年收益排名9/346；杜廣管理的較低風(fēng)險“固收+”產(chǎn)品天弘豐利債券（LOF），獲得銀河證券普通債券型基金（可投轉(zhuǎn)債）A類的3年期五星評級及5年期五星評級，近3年收益排名38/305，近5年收益排名36/206。此外，杜廣參與管理的天弘旗艦“固收+”產(chǎn)品天弘永利債券獲得海通證券偏債債券型基金近3年、近5年、近10年的五星評級，排名分別為22/459、23/330、18/116，并同時獲得銀河證券二級普通債券型基金近3年、近5年的五星評級。2022年，天弘永利債券榮膺由中國證券報頒發(fā)的“七年期開放式債券型持續(xù)優(yōu)勝金牛基金”獎。

樂觀看待市場中期表現(xiàn)

雖然今年權(quán)益市場總體表現(xiàn)不佳，且下半年以來波動加劇，但杜廣在基金二季報中仍對后市表示樂觀。他認(rèn)為，在中美雙重去庫存的宏觀背景下，經(jīng)濟(jì)疲弱雖是事實，但市場對經(jīng)濟(jì)的體感溫度可能已經(jīng)接近0度，與經(jīng)濟(jì)有關(guān)的板塊估值已經(jīng)非常便宜，不少傳統(tǒng)行業(yè)的個股已經(jīng)跌破重置成本。這意味著只要經(jīng)濟(jì)有預(yù)期差，這部分股票極有可能帶來非常強(qiáng)勁的反彈。前瞻地看，就業(yè)壓力驅(qū)動的穩(wěn)增長政策可能是潛在的第一個期權(quán)；第二期權(quán)則在于中美庫存周期可能在四季度見底，而復(fù)盤庫存周期與股市的關(guān)系，一般股市會略微領(lǐng)先于庫存周期見底。

在配置方向上，杜廣傾向于主力倉位逆勢配置與經(jīng)濟(jì)有關(guān)的方向，包含消費(fèi)電子、銀行、供給側(cè)有大變化的地產(chǎn)鏈、大消費(fèi)里有較長成長屬性的個股。

風(fēng)險提示：觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議。基金過往業(yè)績及基金管理人管理的其他產(chǎn)品業(yè)績不構(gòu)成對基金未來表現(xiàn)的保證。市場有風(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎。

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