【資料圖】

（以下內(nèi)容從東海證券《電力設(shè)備新能源行業(yè)周報(bào)：光伏新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化加快，電動(dòng)車需求恢復(fù)》研報(bào)附件原文摘錄）市場表現(xiàn)：上周（06/26-07/02）電力設(shè)備板塊整體上漲%，在申萬31個(gè)行業(yè)中排第3位，跑贏滬深300指數(shù)個(gè)百分點(diǎn)。年初至今，電力設(shè)備板塊整體下跌%，在申萬31個(gè)行業(yè)中排第19位，跑輸滬深300指數(shù)個(gè)百分點(diǎn)。電力設(shè)備板塊PE估值為倍，處于相對(duì)低位水平，相對(duì)于滬深300的估值溢價(jià)為%。上周電力設(shè)備子板塊均上漲，光伏設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備、電池、電網(wǎng)設(shè)備、電機(jī)II、其他電源設(shè)備II分別變動(dòng)%、%、%、%、%、%。個(gè)股方面，上周上漲的個(gè)股有284只（占比%），漲幅前五的個(gè)股分別為*ST光一（%）、昇輝科技（%）、通達(dá)股份（%）、通達(dá)動(dòng)力（%）、華光環(huán)能（%）；市值方面，當(dāng)前A股申萬電力設(shè)備板塊總市值為萬億，在全部A股市值占比為%。成交量方面，上周申萬電力設(shè)備板塊合計(jì)成交額為億元，占全部A股成交額的%，由于前一周交易日僅三天，板塊單周成交額環(huán)比上升%。主力資金方面，上周電力設(shè)備行業(yè)整體的主力資金凈流出合計(jì)為億元，在申萬一級(jí)行業(yè)中排名第13位。電動(dòng)車&鋰電池板塊（1）電動(dòng)車需求恢復(fù)，市場維持高需求特斯拉國產(chǎn)Model3將升級(jí)電池，后驅(qū)電量從原先的66KWh改為66KWh的寧德時(shí)代M3P電池。6月新勢力表現(xiàn)優(yōu)秀，理想交付32575輛，同/環(huán)比+150%/+15%；蔚來交付10707輛，同/環(huán)比-17%/+74%；零跑交付13209輛，同/環(huán)比+17%/+10%；哪吒交付12132輛，同/環(huán)比-8%/-7%；小鵬汽車交付量為8620輛，同/環(huán)比-44%/+15%。行業(yè)排產(chǎn)情況向好，市場需求逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)全年電動(dòng)車銷量將超900萬輛。（2）7月需求穩(wěn)步回暖，供給端有序調(diào)整，價(jià)格趨穩(wěn)1）鋰鹽：工業(yè)級(jí)、電池級(jí)碳酸鋰供需雙方繼續(xù)深度博弈。2）正極材料：鐵鋰、三元材料價(jià)格跟隨上游碳酸鋰價(jià)格企穩(wěn)回升，需求端逐步恢復(fù)。3）負(fù)極材料：下游電池企業(yè)需求緩慢復(fù)蘇，訂單有所增加，但多為比價(jià)議價(jià)，實(shí)際訂單落地有限。4）隔膜：本周隔膜市場需求平緩恢復(fù)，整體來看隔膜行業(yè)供需基本平衡。5）電解液：電解液需求恢復(fù)較好，六氟價(jià)格穩(wěn)定。建議重點(diǎn)關(guān)注：寧德時(shí)代：全球鋰電龍頭。1）出貨量：2023年保守出貨430GWh，全年利潤約450億元。2）鋰鹽自供比例提升：邦普回收約3-4萬噸（今年預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)1+萬噸量，成本約15-20萬元/噸），江西項(xiàng)目約3萬噸(今年Q2投產(chǎn)，預(yù)計(jì)全年貢獻(xiàn)2萬噸量，成本約10萬+/噸)，可滿足60GWh電池生產(chǎn)。億緯鋰能：積極布局海外業(yè)務(wù)，上、中游材料布局強(qiáng)化公司盈利。1）公司在動(dòng)力電池端布局三元大圓柱系列，在荊門、成都等地區(qū)形成產(chǎn)能，此外為打開海外市場，在匈牙利規(guī)劃產(chǎn)能，預(yù)計(jì)到2025年公司大圓柱產(chǎn)能約30GWh；儲(chǔ)能業(yè)務(wù)迅速增長，2022年公司儲(chǔ)能出貨約10GWh，市場份額行業(yè)前列。2）公司在上游鋰鹽、鎳礦，中游正負(fù)材料、隔膜、電解液等與業(yè)內(nèi)知名企業(yè)合資建廠，相關(guān)產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)將進(jìn)一步降低公司成本，強(qiáng)化盈利能力。光伏板塊（1）新技術(shù)加快迭代，設(shè)備端有望受益近期HJT技術(shù)突破明顯加快。銀漿用量是HJT降本關(guān)鍵，電鍍銅技術(shù)近期落地加速。太陽井200MW的電鍍銅中試線獲下游驗(yàn)收，今年Q4有望進(jìn)行GW級(jí)設(shè)備招標(biāo)；羅博特科600MW設(shè)備獲國電投驗(yàn)證，通威產(chǎn)線已于6月13日發(fā)貨，目前在調(diào)試階段。產(chǎn)業(yè)技術(shù)迭代下，設(shè)備端有望最新收獲紅利，建議關(guān)注在HJT各環(huán)節(jié)具有優(yōu)勢的設(shè)備龍頭。（2）硅料價(jià)格加速下降，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格博弈有望見底1）硅料：價(jià)格下降超預(yù)期。致密塊料的主流價(jià)格降至每公斤100元左右，單周環(huán)比下降15%。硅料產(chǎn)能較大基礎(chǔ)上，疊加數(shù)萬噸的新產(chǎn)能投放，致使頭部企業(yè)之間的競爭態(tài)勢加劇，二三線以及新進(jìn)入企業(yè)的生存壓力加大。2）硅片：價(jià)格繼續(xù)下跌。盡管五月中旬個(gè)別廠商開始減產(chǎn)，但是當(dāng)前的減產(chǎn)幅度仍不足以消化龐大的庫存水位，疊加整體新產(chǎn)能陸續(xù)釋放，六月單晶硅片產(chǎn)量預(yù)計(jì)環(huán)比維持。若廠家減產(chǎn)幅度維持當(dāng)前，預(yù)計(jì)價(jià)格有望繼續(xù)回落。3）電池片：價(jià)格下跌。由于電池片需求維持高檔，當(dāng)前電池片跌價(jià)幅度對(duì)應(yīng)硅片仍未能完全反應(yīng)，大尺寸電池片毛利水平高達(dá)30%。針對(duì)六月電池片排產(chǎn)廠家們普遍維持滿產(chǎn)滿銷的策略，同時(shí)N型產(chǎn)能持續(xù)爬坡放量，預(yù)期后續(xù)電池片價(jià)格仍將視組件廠家排產(chǎn)實(shí)際規(guī)劃而被動(dòng)改變。4）組件：價(jià)格下降。供應(yīng)鏈價(jià)格大幅下降影響，加上當(dāng)前組件庫存約有1-2個(gè)月不等的水平，終端觀望情緒下消納速度并不如預(yù)期。建議重點(diǎn)關(guān)注：愛旭股份：1）公司作為電池片專業(yè)化龍頭，受益于電池片行業(yè)成本傳導(dǎo)，盈利大幅改善。2）ABC電池產(chǎn)能持續(xù)釋放，一體化不斷推進(jìn)。珠海2022年投產(chǎn)的ABC預(yù)計(jì)2023Q2滿產(chǎn)；另外公司預(yù)計(jì)年底形成25GW的ABC電池/組件一體化產(chǎn)能。風(fēng)能板塊大宗商品價(jià)格走勢分化，靜待半年報(bào)業(yè)績披露本周（截至6月30日），風(fēng)電機(jī)組招標(biāo)總計(jì)約577MW，均為陸風(fēng)。風(fēng)電整機(jī)開標(biāo)總計(jì)約600MW，均為陸風(fēng)。中標(biāo)價(jià)價(jià)格方面，陸風(fēng)含塔筒中標(biāo)單價(jià)1980元/kW，不含塔筒中標(biāo)單價(jià)1298元/kW。本周陸風(fēng)單千瓦中標(biāo)價(jià)格較上周有所回暖。截至6月30日，環(huán)氧樹脂、中厚板、螺紋鋼報(bào)價(jià)分別為元/噸、3922元/噸、元/噸，周環(huán)比分別%、-%、-%。上游大宗商品價(jià)格走勢略有分化。截至6月底，今年以來風(fēng)電累計(jì)招標(biāo)約，疊加近期福建、廣東省風(fēng)光競配方案的出臺(tái)，全年累計(jì)看向90+GW的招標(biāo)量，行業(yè)維持高景氣度。根據(jù)國家能源局公布的數(shù)據(jù)，2023年1-5月全國風(fēng)電新增裝機(jī)容量，5月單月為。對(duì)比前期公布的招標(biāo)數(shù)據(jù)來看，新增裝機(jī)容量低于預(yù)期，預(yù)計(jì)2023H2裝機(jī)速率有望提升，對(duì)風(fēng)機(jī)整機(jī)廠商業(yè)績形成支撐。2023H1零部件廠商排產(chǎn)較滿，下游需求旺盛，半年報(bào)業(yè)績或?qū)⒊A(yù)期。建議重點(diǎn)關(guān)注：明陽智能：國內(nèi)領(lǐng)先整機(jī)供應(yīng)商，自主研發(fā)的陸上風(fēng)電機(jī)組近期正式下線，為全球已下線最大葉輪直徑的陸上風(fēng)電機(jī)組，行業(yè)地位進(jìn)一步夯實(shí)。大金重工：公司碼頭資源豐富，產(chǎn)品矩陣涵蓋主流及大兆瓦風(fēng)機(jī)，有望受益于粵蘇魯?shù)貐^(qū)海風(fēng)的高速發(fā)展。本周發(fā)布2023年半年度業(yè)績預(yù)告，歸母凈利潤同比上升45%~60%。風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）全球宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；（2）上游原材料價(jià)格波動(dòng)；（3）風(fēng)光裝機(jī)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

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