貴金屬

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市場回顧：滬金跌0.30 %，報(bào)454.24 元/克，滬銀跌0.91 %，報(bào)5642.00 元/千克；COMEX金跌0.26 %，報(bào)1969.80 美元/盎司，COMEX銀跌0.93 %，報(bào)23.65 美元/盎司；10年期國債收益率報(bào)4.08%，美元指數(shù)報(bào)102.47 ；

市場展望：

昨夜發(fā)布的美國7月挑戰(zhàn)者裁員人數(shù)為2.3697萬人，低于前值的4.0709萬人，顯示美國勞動力市場仍具韌性。美國6月工廠訂單環(huán)比值為2.3%，高于預(yù)期的2.2%和前值的0.4%。美國6月扣除運(yùn)輸?shù)墓S訂單環(huán)比值為0.2%，高于預(yù)期的0.1%和前值的-0.4%。美國工廠訂單受到運(yùn)輸設(shè)備需求的提振。

昨日，英國央行宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，符合市場預(yù)期，當(dāng)前英央行利率為5.25%。英央行行長貝利表示若高通脹持續(xù)，則需要進(jìn)一步收緊貨幣政策。對于勞動力市場，他認(rèn)為勞動力市場正在放松，同時(shí)薪資增長將會放緩，但總體而言仍然強(qiáng)勁。他預(yù)計(jì)通脹將在今年持續(xù)下降。

當(dāng)前聯(lián)邦基金利率期貨顯示9月份FOMC議息會議維持利率不變的概率為82.5%，加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為17.5%。貴金屬價(jià)格短期仍面臨美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期，存在短期下行的風(fēng)險(xiǎn)。但當(dāng)前市場更多預(yù)期歐美央行加息周期走向末端，貴金屬價(jià)格存在長期上行的驅(qū)動，策略上建議多單長期持有。滬金主連參考運(yùn)行區(qū)間為 451-463元/克，滬銀主連參考運(yùn)行區(qū)間為 5565-5983 元/千克。

日內(nèi)需重點(diǎn)關(guān)注美國7月非農(nóng)就業(yè)人口變動數(shù)，先前發(fā)布的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)增加了非農(nóng)超預(yù)期的可能性。

銅

原油反彈，銅價(jià)企穩(wěn)回升，昨日倫銅收漲1.56%至8639美元/噸，滬銅主力收至69350元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存增加1600至76875噸，注銷倉單占比維持低位，Cash/3M貼水40.5美元/噸。國內(nèi)方面，昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨升水漲至285元/噸，盤面下跌持貨商挺價(jià)意愿增強(qiáng)，下游買盤有所改善。進(jìn)出口方面，昨日國內(nèi)現(xiàn)貨進(jìn)口虧損縮至盈虧平衡附近，洋山銅溢價(jià)小幅抬升。廢銅方面，昨日國內(nèi)精廢價(jià)差持平于1500元/噸，廢銅供需均偏弱。價(jià)格層面，國內(nèi)政策陸續(xù)落地，市場情緒回暖。產(chǎn)業(yè)上看銅庫存依然較低，短期對價(jià)格支撐較強(qiáng)，不過隨著冶煉檢修逐漸恢復(fù)，國內(nèi)供應(yīng)有望增多，進(jìn)口銅增加預(yù)期也將帶來供應(yīng)增量，并構(gòu)成銅價(jià)上方的阻力。今日滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考：68800-69600元/噸。

鎳

周四，LME鎳庫存減234噸，Cash/3M貼水?dāng)U大。價(jià)格方面，LME鎳三月合約漲0.7%，滬鎳主力合約跌2.58%。

國內(nèi)基本面方面，周四現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)167400～172300元/噸，俄鎳現(xiàn)貨對09合約升水2100元/噸，金川鎳現(xiàn)貨升水4750元/噸。進(jìn)出口方面，根據(jù)模型測算，鎳板進(jìn)口維持虧損，但終端下游需求斜率上升持續(xù)緩慢。鎳鐵方面，印尼和國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量增長邊際放緩，但現(xiàn)實(shí)需求平穩(wěn)基本面未明顯改善。綜合來看，原生鎳市場基本面改善持續(xù)性不足整體現(xiàn)實(shí)維持供應(yīng)過剩態(tài)勢，關(guān)注海外國內(nèi)宏觀預(yù)期波動對價(jià)格影響。不銹鋼需求方面，本周無錫佛山社會庫存去庫繼續(xù)放緩，現(xiàn)貨和期貨主力合約價(jià)格震蕩。短期關(guān)注國內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策和海外宏觀波動等因素對弱產(chǎn)業(yè)鏈基本面下價(jià)格影響，中期關(guān)注中國和印尼中間品和鎳板新增產(chǎn)能釋放進(jìn)度。

預(yù)計(jì)滬鎳主力合約震蕩走勢為主，運(yùn)行區(qū)間參考150000～180000元/噸。

鋁

4日，滬鋁主力合約報(bào)收18505元/噸（截止昨日下午三點(diǎn)），跌幅0.30%。SMM現(xiàn)貨A00鋁報(bào)均價(jià)18460元/噸。A00鋁錠升貼水平均價(jià)-40。鋁期貨倉單39569噸，較前一日減少0噸。LME鋁庫存505100噸，上升2325噸。2023年8月3日，SMM統(tǒng)計(jì)國內(nèi)電解鋁錠社會庫存52.5萬噸，較本周一庫存下降1.6萬噸，較上周四庫存下降1.1萬噸，較2022年8月歷史同期庫存下降15.3萬噸，繼續(xù)位于近五年同期低位。進(jìn)入八月初鋁錠到貨補(bǔ)充依舊不及預(yù)期，各主流消費(fèi)地入庫量環(huán)比上周均有明顯下滑，在目前出庫持穩(wěn)的情況下，入庫不足成為國內(nèi)鋁錠去庫的主要原因。2023年6月中國氧化鋁進(jìn)口量為4.38萬噸，環(huán)比下降61.51%，同比下降68.35%；氧化鋁出口量為7.55萬噸，環(huán)比下降31.49%，同比下降60.07%；氧化鋁凈進(jìn)口量為-3.17萬噸，環(huán)比下降980.56%，同比下降37.48%。另外，2023年1-6月中國氧化鋁累計(jì)進(jìn)口75.94萬噸，同比下降14.34%；2023年1-6月中國氧化鋁累計(jì)出口56.41萬噸，同比下降0.42%；2023年1-6月中國氧化鋁累計(jì)凈進(jìn)口19.53萬噸，同比下降38.95%。海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示 ， 2023 年6月 ， 中國出口未鍛軋鋁及鋁材 49.26 萬噸 ；1 - 6月累計(jì)出口 280.67 萬噸 ， 同比下降 20.0% 。云南復(fù)產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)，后續(xù)預(yù)計(jì)鋁價(jià)將維持震蕩走勢 ， 國內(nèi)參考運(yùn)行區(qū)間 ：17800-18800 元 。 海外參考運(yùn)行區(qū)間 ：2100 美元 -2400美元 。

錫

4日，滬錫主力合約報(bào)收229920元/噸，漲幅0.93%（截止昨日下午三點(diǎn)）。國內(nèi)，上期所期貨注冊倉單減少102噸，現(xiàn)為8938噸。LME庫存下降25噸，現(xiàn)為5250噸。長江有色錫1#的平均價(jià)為230500元/噸。上游云南40%錫精礦報(bào)收215750元/噸。據(jù)上海有色網(wǎng)（SMM）調(diào)研，6月份國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量為14223噸，較5月份環(huán)比-9.18%，較去年同比37.35%，1-6月累計(jì)產(chǎn)量同比下降2.4%。根據(jù)中國海關(guān)公布的數(shù)據(jù)與安泰科的折算，2023年上半年，我國共進(jìn)口錫精實(shí)物量11.4萬噸，折金屬量3.1萬噸，同比下滑13.7%。從主要進(jìn)口國家及地區(qū)數(shù)據(jù)看，上半年從緬甸進(jìn)口錫精礦實(shí)物量達(dá)到8.6萬噸，折金屬量不足1.5萬噸，同比下滑24.5%；非洲國家進(jìn)口含錫量總和同比增長7.3%，其中剛果（金）進(jìn)口含錫量同比增長達(dá)到10.2%；上半年澳洲進(jìn)口量同比下滑34.0%。滬錫主力合約參考運(yùn)行區(qū)間 ：210000-250000。 海外 LME-3M 錫參考運(yùn)行區(qū)間 ：24000 美元 -29000 美元 。

碳酸鋰

碳酸鋰現(xiàn)貨周四跌幅收窄，SMM電池級碳酸鋰報(bào)價(jià)26.0-27.2萬元，較前日跌3000元。工業(yè)級碳酸鋰報(bào)價(jià)24.5-25.7萬元，較前日跌2500元。碳酸鋰期貨合約全線上漲，近月合約漲幅較小，LC2401合約收盤價(jià)229650元，較開盤漲0.28%，與現(xiàn)貨貼水收窄至36350元，主力合約價(jià)格保持在進(jìn)口礦碳酸鋰成本接近。2024年6月和7月合約當(dāng)日漲幅在2900-3250元。海外進(jìn)口鋰精礦價(jià)格微跌0.14%，SC6鋰精礦報(bào)價(jià)3200-3700美元/噸。鋰云母精礦跌幅較大，當(dāng)日均價(jià)跌約1.72%。外購云母礦鹽廠排產(chǎn)謹(jǐn)慎，其他提鋰工藝產(chǎn)量穩(wěn)定，上游庫存可控低價(jià)出貨意愿不高。下游7月新能源汽車銷量回落，正極材料產(chǎn)量環(huán)比下降，但部分正極廠8月排產(chǎn)逐步恢復(fù)到6月水平。近期下游存在采購需求，上下游現(xiàn)貨貿(mào)易溝通頻繁，供需雙方繼續(xù)博弈。今日國內(nèi)電池級碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格參考運(yùn)行區(qū)間25.80-26.80萬元/噸。

（文章來源：五礦期貨）

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