2023.08.28交易觀點分享（含08.25夜盤）

2023年8月25日收盤，國內(nèi)期貨主力合約漲跌互現(xiàn)。純堿、豆油、低硫燃料油（LU）、丁二烯橡膠（BR）漲超2%，菜粕、豆粕、豆二漲近2%；跌幅方面，集運指數(shù)（歐線）跌超3%，碳酸鋰跌超2%，苯乙烯（EB）、滬錫、焦煤、玻璃跌超1%。

焦炭2401震蕩調(diào)整關(guān)注支撐情況

(資料圖片僅供參考)

焦炭盤中2214-2249.5區(qū)間運行，35.5點左右運行，日線級別來看焦炭震蕩調(diào)整。盤前分析提示2220/2200附近的支撐，最低2214支撐反彈符合預期。消息面近期多數(shù)煤礦因事故及安全檢查導致停產(chǎn),主要集中在太原古交及晉中介休、靈石地區(qū),并未打斷其他地區(qū)煤礦的復產(chǎn)節(jié)奏,煉焦煤主產(chǎn)區(qū)臨汾、呂梁本期迎來集中復產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示,本周 254 家樣本煤礦原煤日產(chǎn) 1038 萬噸,較上周環(huán)比增加 2.6 萬噸,環(huán)比增長 2.6%,較上月同期增加 5.08 萬噸,環(huán)比增長5.14%。山西煉焦煤產(chǎn)量并未因近期頻發(fā)的礦難而出現(xiàn)大幅減產(chǎn),供應(yīng)并未出現(xiàn)偏緊的局面,煤礦復產(chǎn)正有條不紊得進行。本周 (8 月 21 日) 開始,滿都拉口岸 (對應(yīng)蒙方杭吉口岸) 計劃取消 0 公里倒裝,重新啟用散車直通入境的運輸方式,滿都拉口岸昨日通關(guān)量為 0,但各貿(mào)易企業(yè)正在辦理新的通關(guān)許可證預計下周口岸通關(guān)恢復。焦炭方面,同樣受高鐵水產(chǎn)量提振,且今日工信部出臺鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長工作方案,市場預計今年的平控政策會有所減弱。而目前焦企生產(chǎn)積極性較高,產(chǎn)能利用率增加至 76.5%,創(chuàng) 4 個月高位,焦炭日均產(chǎn)量增加至 700.6 萬噸,創(chuàng)逾兩年高位,本周焦企焦炭庫存微增。成材利潤較低鋼廠對焦價打壓意愿較強,但部分低庫存鋼廠仍在持續(xù)補庫,鋼廠焦炭庫存環(huán)比增加 4.55%或 24.52 萬噸至 570.56 萬噸。本周全國 30 家獨立焦化廠噸焦盈利 24 元/噸,較上周下降 50 元/噸,部分焦企已落實第一輪降價,還有部分企業(yè)仍在博弈車。從今天收盤來看，建議開盤關(guān)注2240/2200附近的支撐，日內(nèi)建議關(guān)注2100-2500區(qū)間，突破可以順勢跟進。盤前觀點分析僅供參考，不作為后市買賣依據(jù)，據(jù)此操作盈虧自負。

玻璃2401震蕩調(diào)整關(guān)注支撐情況

玻璃盤中1592-1632區(qū)間運行，40點左右運行，日線級別來看震蕩調(diào)整。盤前分析提示1610/1580附近的支撐，最低1592支撐反彈符合預期。消息面玻璃市場整體交投一般，需求方面采購情緒轉(zhuǎn)弱，出貨情況較前期減少，企業(yè)庫存回升，短期玻璃市場大體持穩(wěn)，部分價格略有下跌。華北市場持穩(wěn)運行,沙河地區(qū)成交一般,多靈活銷售,其中華北 5.00mm 大板價格下跌 10 元至 1960 元/噸。華東山東個別企業(yè)價格松動下滑,庫存小增。華中市場主流走穩(wěn)，中下游多剛需補庫。東北地區(qū)部分企業(yè)價格下調(diào) 1-3 元不等。本周全國浮法玻璃日度平均產(chǎn)銷率較上期下滑 13.6 個百分點，行業(yè)轉(zhuǎn)為累庫狀態(tài)。截止到 8 月 24 日，全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存 4284.7 萬重箱，環(huán)比增加 177.9 萬重箱或 4.33%,止步 6 連降,同比仍下降 39.56% ,低庫存也對玻璃價格仍有一定支撐。近期原材料端純堿價格大漲，疊加礦難帶動煤炭價格反彈，玻璃成本端表現(xiàn)堅挺，企業(yè)利潤有所收窄，止步 5 連升，不過仍處于相對高位。本周 8 月 18 日-8 月 24 日，以天然氣為燃料的浮法玻璃周均利潤 401 元/噸，環(huán)比下降 24 元/噸，以煤制氣為燃料的浮法玻璃周均利潤 4361 元/噸，環(huán)比下降 19 元/噸；以石油焦為燃料的浮法玻璃周均利潤 688 元/噸，環(huán)比下降 21 元/噸。產(chǎn)線生產(chǎn)興致因而較好,截至 8 月 24 日,浮法玻璃行業(yè)開工率為 80.98%,環(huán)比持平;全國浮法玻璃日產(chǎn)量為 16.92 萬噸,環(huán)比增加 0.71%。前期生產(chǎn)線 點火計劃或?qū)⑼七t,具體時間多尚未確定,下周可能會有產(chǎn)線點火,加之前期點火產(chǎn)線出玻璃,下周供應(yīng)量還將呈現(xiàn)增長趨勢。從今天收盤來看，建議開盤關(guān)注1610/1580附近的支撐，日內(nèi)建議關(guān)注1450-1900附近區(qū)間對待，突破可以順勢跟進。盤前觀點分析僅供參考，不作為后市買賣依據(jù)，據(jù)此操作盈虧自負。

甲醇2401震蕩調(diào)整關(guān)注支撐情況

甲醇盤中2502-2540區(qū)間運行，38點左右運行，日線級別來看震蕩調(diào)整。盤前分析提示2500附近的支撐，最低2502支撐反彈符合預期?，F(xiàn)貨方面近期成本端較為穩(wěn)定,原料對甲醇價格的壓力減輕。此外,業(yè)內(nèi)對"金九銀十”需求增量以及假期備貨對需求的提振有較大信心,雖然供應(yīng)端存在壓力預期，但甲醇盤面沒有出現(xiàn)大幅回撤。隨著前期內(nèi)蒙托縣久泰、陜西長青、新奧一期、新疆新業(yè)等甲醇裝置陸續(xù)復工,甲醇行業(yè)裝置開工率較前期明顯增加,但是國內(nèi)市場現(xiàn)貨供應(yīng)量缺卻遲遲未能提升,持續(xù)處于偏低位置,給與市場高價一定支撐。本周甲醇產(chǎn)能利用率為 77.52%,環(huán)比漲 0.98%,同比漲 9.68%。部分裝置恢復開工,整體供應(yīng)微幅增加，影響市場主邏輯為宏觀面利空影響，影響下游采買積極性所導致。甲醇樣本生產(chǎn)企業(yè)庫存 36.77 萬噸，較上期增加 1.60 萬噸。隨著期貨盤面下跌，買盤情緒繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，企業(yè)整體新簽單量大幅減少，故企業(yè)待發(fā)量有所減少。甲醇傳統(tǒng)下游表現(xiàn)搶眼，尤其是甲醛與 MTBE 需求。甲醛開工率已經(jīng)連續(xù)一個多月處于 5 年來歷史同期最高位，MTBE 的開工率則連續(xù) 3 個月創(chuàng) 5 年來歷史同期新高。此外江蘇盛虹 80 萬噸/年 MTO 裝置已于 8 月 11 日重啟，13 日正式產(chǎn)出合格品，斯爾邦 MTO 裝置已重起但啟內(nèi)地長約暫無執(zhí)行，寧夏寶豐新建 MTO1 裝置可能在 8 月底試車，甲醇整體需求大幅增加。從今天收盤來看，建議開盤建議關(guān)注2530/2500附近的支撐，日內(nèi)建議關(guān)注2200-2600區(qū)間對待，突破可以順勢跟進。盤前觀點分析僅供參考，不作為后市買賣依據(jù)，據(jù)此操作盈虧自負。

乙二醇2401震蕩調(diào)整關(guān)注支撐情況

乙二醇今天4147-4201區(qū)間運行，54點左右運行，日線級別來看震蕩調(diào)整。盤前分析提示4140附近的支撐，最低4147支撐反彈符合預期。消息面盡管各工藝的國內(nèi)裝置均出現(xiàn)了虧損現(xiàn)想,但隨著原料價格的走低,近期國產(chǎn) EG 裝置的現(xiàn)金流情況得到了良好的改善,這也帶動了國產(chǎn)供應(yīng)的持續(xù)回升。疊加三季度以來海外貨源的涌入，邊際上乙二醇的供需壓力顯著。近期供應(yīng)端方面檢修與重啟疊加，上周陜煤 40 萬噸 10 號開始檢修 20 天；下周開始通遼 30 萬噸檢修 20 天；新杭能源 40 萬噸檢修 20 天；9 月份預計恒力石化存 30 萬噸轉(zhuǎn)產(chǎn)計劃；上海石化、四川石化 9 月份有年度檢修計劃。后期關(guān)注盛虹煉化 100 萬噸裝置的重啟進展。聚酯的需求仍然相對旺盛。但是隨著印度 BIS 帶來的搶出口逐漸轉(zhuǎn)弱,下游終端也逐漸對高企的原料價格失去耐心,可以看到滌絲降價促銷帶來的產(chǎn)銷脈沖逐步回落。在目前國內(nèi)訂單不溫不火、海外需求高位回落的情況下,聚酯工廠高位開工還能夠維持多久仍然值得關(guān)注。7 月下天氣影響下港口到貨低于預期,整體庫存出現(xiàn)回落,但近期隨著臺風影響散去,華東港口整體到貨逐漸恢復正常,港口庫存重新回到 100 萬噸。港口庫存持續(xù)累積，市場采購情緒不佳，上一個交易日張家港乙二醇現(xiàn)貨收跌至 3946 元/噸。港口預到港量減少，下游剛需穩(wěn)定，庫存有階段性去化預期。從今天收盤來看，建議開盤建議關(guān)4180/4140附近的支撐，日內(nèi)建議關(guān)注4000-4550區(qū)間對待，突破可以順勢跟進。盤前觀點分析僅供參考，不作為后市買賣依據(jù)，據(jù)此操作盈虧自負。

橡膠2401震蕩調(diào)整關(guān)注支撐情況

橡膠今天13190-13340區(qū)間運行，150點左右運行，日線級別來看橡膠震蕩調(diào)整。盤前分析提示13220附近的支撐，最低13190支撐反彈符合預期。消息面供應(yīng)端，泰國、越南及國內(nèi)產(chǎn)區(qū)依然受降雨影響，膠水產(chǎn)出受限，加之近日國內(nèi)濃乳膠價格上漲，原料收購價格受支撐繼續(xù)反彈上行；國內(nèi)外原料絕對價格偏低以及雨季頻繁，開割旺季割膠利潤不足進一步抑制膠水產(chǎn)能的有效釋放，整體原料供應(yīng)不及預期。人民幣兌美元匯率貶值，進口成本抬高，天然橡膠進口量有所縮減，導致青島庫存將延續(xù)降庫趨勢。上周青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計庫存量90.62 萬噸，較上期減少 1.9 萬噸，環(huán)比減少 2.07％。保稅區(qū)庫存環(huán)比減少 2.46％至 13.9 萬噸，一般貿(mào)易庫存環(huán)比減少 2％至 76.71 萬噸。人民幣兌美元匯率貶值另一影響是對國內(nèi)輪胎出口優(yōu)勢凸顯，半鋼胎出口訂單充足，支撐輪胎開工率高位運行。上周半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率維持高位運行，變化有限。半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為 78.50％，環(huán)比＋0.06％，同比＋14.20％。全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為 65.74％，環(huán)比＋2.38％，同比+8.18%。從今天收盤來看，開盤建議關(guān)注13220/13150附近的支撐，日內(nèi)建議關(guān)注12800-13000/13500-13800區(qū)間對待，突破可以順勢跟進。盤前觀點分析僅供參考，不作為后市買賣依據(jù)，據(jù)此操作盈虧自負。

瀝青2311震蕩調(diào)整關(guān)注支撐情況

瀝青今天3704-3744區(qū)間運行，40點左右運行，日線級別來看震蕩調(diào)整。盤前分析提示3710附近的支撐，最低3704支撐反彈符合預期。現(xiàn)貨方面在供應(yīng)充裕的背景下，瀝青價格仍有下行壓力。本周地方煉廠的瀝青生產(chǎn)仍然未能擺脫虧損狀態(tài)，導致瀝青廠的整體開工負荷略微下降，但仍然保持在歷史同期的相對較高水平。隆眾最新數(shù)據(jù)顯示，截至 8 月 23 日當周，國內(nèi)瀝青 81 家樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為 45.3％，環(huán)比下降 0.5 個百分點。其中西北地區(qū)、東北地區(qū)、華東以及華南地區(qū)有個別煉廠降產(chǎn)以及停產(chǎn)，帶動整體產(chǎn)能利用率下降。需求端，東北地區(qū)瀝青需求緩慢改善，華北及川渝地區(qū)需求表現(xiàn)偏弱，華東地區(qū)需求旺季特征不明顯，華南地區(qū)終端資金偏緊情況未緩解，抑制消費復蘇，部分區(qū)域降雨增多，下游終端施工受阻，業(yè)者多謹慎按需采購，實際交投氛圍一般。國內(nèi)現(xiàn)貨市場上，昨日山東以及東北地區(qū)瀝青現(xiàn)貨價格小幅回落，隨著昨晚國際原油及盤面下行，部分期現(xiàn)貨低價資源流出。本周煉廠端庫存出現(xiàn)累庫。隆眾數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi) 54 家瀝青樣本生產(chǎn)廠庫庫存共計 102.6 萬噸，環(huán)比增加 1.4 萬噸或 1.4％。下游需求遲遲得不到釋放，影響煉廠開工積極性。不過國內(nèi)瀝青 76 家樣本貿(mào)易商庫存量（原企業(yè)社會庫庫存）共計 139 萬噸，環(huán)比減少 1.2 萬噸或 0.9％?？紤]到瀝青供應(yīng)變化不大，業(yè)者采購意愿謹慎，社會庫出貨為主。從今天收盤來看，建議開盤建議關(guān)注3720/3680附近的支撐，日內(nèi)建議關(guān)注3600-4000區(qū)間對待，突破可以順勢跟進。盤前觀點分析僅供參考，不作為后市買賣依據(jù)，據(jù)此操作盈虧自負。

液化氣2310震蕩調(diào)整關(guān)注支撐情況

液化氣（LPG2310）盤中5063-5156區(qū)間運行，93點左右運行，日線級別來看震蕩調(diào)整。盤前分析提示5070附近的支撐最低5063支撐反彈符合預期?，F(xiàn)貨方面從基本面情況來看,處于多空相互制約的狀態(tài)。供應(yīng)方面,沙特阿美公司已向其合約客戶發(fā)布了 9 月份的裝船計劃,由于許多中東供應(yīng)商更加注重合約貨的供應(yīng),現(xiàn)貨銷售的空間受到了限制。此外,巴拿馬運河持續(xù)擁堵的情況可能會延遲從美國運往遠東的貨物到達時間,這導致持有美美國貨物的賣家們對拋售的意愿不高,市場上活躍的賣家相對較少。不過終端需求無實質(zhì)改善,中國 PDH 裝置利潤倒掛, PDH-PP 一線長期處于虧損狀態(tài),中中國丙烷化工需求下降預期較強,抑制市場買興,按需采購居多。此外,臨近倉單集中注銷月,昨日大連商品交易所液化氣總倉單量為 9850 手,較上周四減少 280 手。國內(nèi)液化氣市場上,南方偏弱北方局部則有上漲,產(chǎn)銷情況不一。今日國內(nèi)丙烷市場價格南方穩(wěn)中有跌,北方延續(xù)上漲。北方上游煉廠庫存持續(xù)低位今日延續(xù)小幅推漲,下游入市情緒較好,市場成交順暢;南方局部高價下調(diào),主流穩(wěn)定,下游入市未見好轉(zhuǎn),市場成交一般,短線穩(wěn)價為主。醚后碳四昨日銷售平穩(wěn),低供支撐仍在,但下游利潤不佳采購熱情減弱,今日持穩(wěn)出貨,上游產(chǎn)銷無壓但下游采購積極性不高,市場漲跌兩難。從今天收盤來看，建議開盤建議關(guān)注5120/5070附近的支撐，日內(nèi)建議關(guān)注4850-5500近區(qū)間，突破可以順勢跟進。盤前觀點分析僅供參考，不作為后市買賣依據(jù)，據(jù)此操作盈虧自負。

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不要在失去耐心的時候去出場，更不要在迫不及待的時候去進場。

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