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根據(jù)我們的模型，日元短期公允價(jià)值上周進(jìn)一步降低。在美國(guó)短期收益率上升以及收益率曲線趨陡的背景下，美日公允價(jià)值從140.4升至142.43。抑制美日公允價(jià)值上升的因素是日經(jīng)225指數(shù)走弱和油價(jià)下跌。不過(guò)美日上周升穿145重要技術(shù)阻力，引來(lái)日本財(cái)務(wù)大臣的口頭干預(yù)。我們認(rèn)為這種口頭干預(yù)等級(jí)為4級(jí)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于表明實(shí)際外匯干預(yù)迫在眉睫的7級(jí)。日本財(cái)務(wù)大臣必須明確表示，美日沒(méi)有反映基本面，或者其走勢(shì)已經(jīng)變得片面或過(guò)度，才能將干預(yù)等級(jí)升為5級(jí)。我們認(rèn)為，日本官員可能會(huì)把他們的干預(yù)子彈留到本周央行年會(huì)之后。同時(shí)，我們認(rèn)為目前美日沒(méi)有被明顯高估，但若本周美日突破147.43，才是嚴(yán)重高估。

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