1.國科恒泰(創(chuàng)業(yè)板)

(相關(guān)資料圖)

申購代碼：301370

股票代碼：301370

發(fā)行價格：

發(fā)行市盈率：

行業(yè)市盈率：

發(fā)行規(guī)模：億元

主營業(yè)務(wù)：醫(yī)療器械的分銷和直銷業(yè)務(wù)

公司其他重要信息如下圖所示：

點評：《中國醫(yī)療器械藍皮書(2022)》數(shù)據(jù)顯示，2021年我國醫(yī)療器械市場規(guī)模約為8908億元，成為僅次于美國的第二大醫(yī)療器械市場，在整個醫(yī)療行業(yè)中的重要地位越發(fā)凸顯。對比來看，全球市場藥品市場規(guī)模與醫(yī)療器械市場規(guī)模比例約為，發(fā)達國家基本上達到1:1，但是我國約為3:1，未來仍存在較大的增長潛力。

目前，我國醫(yī)療器械流通領(lǐng)域同美國80/90年代較為類似，多級經(jīng)銷商模式使得業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量多、規(guī)模小、格局分散。對比國內(nèi)藥品17131億市場規(guī)模，萬家左右批發(fā)企業(yè)數(shù)量、前百名批發(fā)企業(yè)市場占有率超過70%來看，醫(yī)療器械流通行業(yè)在市場整合、集中度提升方面存在較大潛力。

回顧5月份以來的新股情況，5月至今上市新股達64只，首日破發(fā)16只，首日破發(fā)比率約為25%；其中，創(chuàng)業(yè)板5月以來27只新股上市，首日破發(fā)7只，首日破發(fā)比率約26%。

考慮到公司發(fā)行市盈率遠高于行業(yè)市盈率，破發(fā)風險相對較大。同時，公司處于批發(fā)與分銷行業(yè)，較為依賴資金和規(guī)模，行業(yè)特性決定了其不可能有較高的毛利率。近年來公司扣非凈利潤整體呈現(xiàn)下滑趨勢，存在增收不增利狀況。綜合判斷首日破發(fā)概率約為30%。