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端午節(jié)后，尿素09合約累計漲幅超過10%，刷新近一個月高點(diǎn)，當(dāng)前尿素國內(nèi)需求釋放、國內(nèi)外市場共振，短期尿素有望繼續(xù)向上修復(fù)基差?，F(xiàn)貨價格漲幅不及期價，目前山東臨沂市場價格2120-2140元/噸，河南市場價格2060-2260元/噸。供需與節(jié)前不同，供應(yīng)端邊際緊縮，今年以來尿素生產(chǎn)水平高位運(yùn)行，近兩日略有下降，6月28日日產(chǎn)水平16.6萬噸。今年入夏后北方多地出現(xiàn)高溫天氣，短期煤炭價格企穩(wěn)反彈，如果一旦發(fā)生夏季限電或尿素生產(chǎn)裝置故障，價格仍有反彈空間。庫存方面，6月以來企業(yè)加速下降，本周降幅超31%，絕對水平降至32.59萬噸。社會環(huán)節(jié)庫存水平偏低，局部貨源偏緊現(xiàn)象再現(xiàn)。出口方面利好推動，一方面海外天然氣價格提振尿素成本，內(nèi)外價差修復(fù)，另一方面印標(biāo)傳聞，疊加人民幣貶值，出口預(yù)期有抬升。整體來看，今年產(chǎn)能擴(kuò)張已全部計價，短期盤面反彈，中長線供需寬松格局將壓制反彈高度。