(相關(guān)資料圖)

基本面

從供需上來(lái)看，南美的疫情管控也是在逐步的放開(kāi)，對(duì)生產(chǎn)端的擾動(dòng)也是在逐步減弱，另外明年也不是薪資合同簽訂大年，罷工風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)也偏低，加之前期高價(jià)時(shí)期，陸續(xù)新開(kāi)發(fā)的一些項(xiàng)目，特別是非洲和墨西哥那邊的項(xiàng)目最快也會(huì)在2023年也開(kāi)始陸續(xù)投產(chǎn)了，2023年的供應(yīng)端難以出現(xiàn)過(guò)去一年的大擾動(dòng)問(wèn)題。而需求上，歐美面臨經(jīng)濟(jì)衰退，無(wú)論2023年海外經(jīng)濟(jì)是“硬著陸”，還是“軟著陸”， 全球經(jīng)濟(jì)衰退的趨勢(shì)或是在所難免，隨著全球制造業(yè) PMI 的持續(xù)回落，發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家，也就是銅的消費(fèi)國(guó)和供應(yīng)國(guó)，會(huì)先后被傳導(dǎo)，這也將造成供需上的錯(cuò)配。而國(guó)內(nèi)很多下游冶煉廠(chǎng)也是面臨一些擾動(dòng)，很多冶煉廠(chǎng)把檢修提前在上半年，所以明年上半年冶煉產(chǎn)能的釋放大概率會(huì)不及市場(chǎng)的預(yù)期。整體上來(lái)看，過(guò)去一年銅價(jià)沒(méi)有像某些大宗商品那樣一瀉千里，歸因于過(guò)去一年的歷史級(jí)別的低庫(kù)存現(xiàn)象，不過(guò)隨著LME宣布取消對(duì)俄的交割禁令，庫(kù)存上能用來(lái)炒作的點(diǎn)也是越來(lái)越少，如果不出意外，2023年隨著歐美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的乏力，以及全球供需的錯(cuò)配，或許最快在年初，銅就會(huì)開(kāi)始進(jìn)入累庫(kù)階段。目前支撐銅價(jià)的因素僅存在于中國(guó)經(jīng)濟(jì)在疫情全面放開(kāi)后的樂(lè)觀(guān)預(yù)期，但是在短期內(nèi)對(duì)于國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或需持有保守的態(tài)度，最早或需等待春節(jié)后的兩會(huì)之后，中短期來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期仍有尾部的下行風(fēng)險(xiǎn)，尤其是要警惕經(jīng)濟(jì)和累庫(kù)周期形成共振，預(yù)計(jì)銅價(jià)在上半年或會(huì)跌到 7000 美元一線(xiàn)，下半年在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和外部貨幣寬松預(yù)期的刺激下，銅價(jià)有望走出拐點(diǎn)行情。

技術(shù)面

從日線(xiàn)來(lái)看，最近一段時(shí)間銅價(jià)基本處于8200-8500區(qū)間窄幅波段，盤(pán)面缺乏向上動(dòng)能，但是同時(shí)向下也拉不出空間，上下兩難，從圖形上看，目前銅價(jià)處于近半年的高位阻力附近，幾次嘗試均未能有效突破，更加夯實(shí)了該阻力，后期的突破難度會(huì)越大，同時(shí)MACD頂背離依然存在，且在高位出現(xiàn)死叉走闊的跡象，擔(dān)心盤(pán)面走弱。

交易建議

交易方向：空進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)位：8600目標(biāo)點(diǎn)位：8200止損點(diǎn)位：8900支撐：8200、8000阻力：8700、8900