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摘要：

(相關資料圖)

? 2022年全球游戲市場將達到大約1844億美元，較上年同期下降了4.3%。在這些市場中，手機游戲依然占據(jù)著最大的市場份額，大約有50%的份額。

? 對于國內(nèi)來說，游戲產(chǎn)業(yè)是一個成熟的供給驅動型產(chǎn)業(yè)。22年的供需兩面受壓，等待機會的到來。

? 人工智能對于游戲產(chǎn)業(yè)的影響，其核心邏輯是“降本”與“增效”。

復盤游戲行業(yè)表現(xiàn)，23 年有望供需同時修復

在國內(nèi)游戲市場中，版號對增量有影響，消費對存量有影響，這兩個因素一起決定了用戶數(shù)量、單用戶付費情況，最后反映在全市場的總收入變化上。在數(shù)量、價格方面，1）具有較強彈性的是單用戶消費的增長：在短期，它主要是供給驅動的邏輯，反映了由版號簽發(fā)數(shù)量的變化以及由游戲廠商的產(chǎn)品周期所造成的供給波動，而在長期，它將會受益于文化娛樂服務消費的提高。2）“慢變量”的彈性不大，即用戶數(shù)量，它的突飛猛進主要由技術進步引起，而其他情況下，它的增長保持平穩(wěn)；另外一方面，受科技創(chuàng)新的推動，目前國內(nèi)游戲用戶滲透度不高的情況下，仍有很大的提高空間。

據(jù) Newzoo估算，2022年全球游戲市場將達到大約1844億美元，較上年同期下降了4.3%。在這些市場中，手機游戲依然占據(jù)著最大的市場份額，大約有50%的份額，與去年同期相比下降了6.4%。在手機、游戲機和電腦方面，只有電腦游戲保持了增長，較上年同期上升了1.8%，達到了382億美元。

在機構看來，2022年的下滑是因為高基數(shù)、高通脹和低供給共同造成的，具體來說，這主要是因為：1）因為疫情造成的隔離，在2020-2021年期間，用戶的參與程度比正常情況要高，從而造成了更高的收入基數(shù)。2)美國，日本，韓國等國外的主要游戲市場，都經(jīng)歷了通脹，導致人們的可支配收入下降，娛樂消費也隨之下降，比如，手機游戲，在三大主流游戲中，其增長速度是最慢的；3)因疫情而造成的“居家隔離”與“遠程辦公”，極大地降低了游戲公司的制作效率，造成了供應上的弱勢。

而對于國內(nèi)來說，游戲產(chǎn)業(yè)是一個成熟的供給驅動型產(chǎn)業(yè)；22年的供需兩面受壓，等待機會的到來。在2022年，國內(nèi)的游戲市場已經(jīng)達到了2659億元的銷售額，由于版號造成的供應短缺，以及宏觀經(jīng)濟波動造成的消費需求壓力，這一數(shù)字同比下降了10%，占名義GDP的比重降到了22‰左右。

中國出海全球競爭力持續(xù)增強，新興市場活力凸顯

中國手機游戲發(fā)行商在國際市場上的競爭也在不斷加強。盡管在2022年全球游戲市場和中國自主研發(fā)游戲的海外營收增長速度都出現(xiàn)了放緩，但是中國手機游戲廠商的整體實力卻在不斷增強。據(jù)陀螺科技的數(shù)據(jù)顯示，中國游戲廠商進入世界前百榜單的數(shù)量在2022年1月份是34家，而到了12月份則是43家；而進入世界前百榜單的中國手游廠商其營收比例也一直保持在40%左右，超過了中國自主研發(fā)的手機廠商在世界范圍內(nèi)的市場占有率（28%）。

從區(qū)域分布上看，主要區(qū)域的收入比重有下降的趨勢，新興市場的經(jīng)濟活力更加明顯。伽馬數(shù)據(jù)資料顯示，在過去三年里，美，日，韓，以及歐洲主要國家的收入所占的比例都有減少的趨勢；但是，中東，拉美，東南亞等新興地區(qū)的收入比重正在逐步提高，并且在今后的發(fā)展中，仍然具有一定的發(fā)展空間。具體而言，1）美國，日本，韓國三個重要的成熟市場在2022年的占有率加起來是56.40%，而2021年為58.31%、2020年為60.27%%；美國的營收占比為32.31%，日本的營收占比為17.12%，韓國的營收占比為6.97%，分別較上年同期下降0.27%、1.42%、0.22%；另外，德國，英國，法國在2022年的總營收中所占的比重為9.18%，較上年同期下降了0.96%。2）新興市場具有較強的發(fā)展?jié)摿?，但還需要挖掘。中東及非洲地區(qū)、拉美地區(qū)、東南亞地區(qū)等新型市場的增長速度較快，較上年同期增長了11.1%、6.9%、5.1%。泰國在2022年躋身于重點地區(qū)前十名，收入占比達1.34%。

從門類上看，頭部出海產(chǎn)品已逐步多元化，細分的種類有待進一步挖掘。根據(jù)伽馬數(shù)據(jù)的統(tǒng)計顯示，在中國國產(chǎn)手機游戲的海外收入前100的游戲類型中，在2022年收入占比最大的三個類別分別是策略類（38.76%）、角色扮演類（12.76%）、射擊類（12.35%)，這三個類別的收入加起來占了63.87%。而在2021年是67.82%，在2020年是66.50%。而消除類、多人在線類、模擬經(jīng)營類等細分賽道的收入占比也有了顯著的提高。在2022年這三個賽道的收入占比達到了16.04%，而在2021年則是14.72%，2020年是8.24%。未來中國出海廠商或能在垂直領域加強創(chuàng)新，并在細分賽道上進行開拓。

AI 賦能：效率提高和供應擴大，游戲創(chuàng)新和付費增加

對于一款游戲而言，從研發(fā)到運營，其核心流程大致如下：

1)概念設計：提出游戲的構思與構想，確定核心內(nèi)容與“玩法”、“題材”、“美術”三大元素，并確定其風格；一般情況下，他們都會先做一份Demo，然后通過評審，最后確定項目、組建一個團隊等等。

2）正式開發(fā)階段：一般情況下，游戲的開發(fā)團隊包括三個主要部分，即：策劃、編程、美術，對應于文字、腳本代碼、2D/3D圖像、聲音、動畫、UI等游戲資源制作；三支隊伍齊心協(xié)力，將這款游戲的所有內(nèi)容都填滿，并經(jīng)過無數(shù)次的測試，才終于完成了最終款。

3）發(fā)布和運作階段：發(fā)布新產(chǎn)品，進行廣告宣傳，做好日常的維護工作，并及時更新內(nèi)容。

財信證券表示，人工智能對于游戲產(chǎn)業(yè)的影響，其核心邏輯是“降本”與“增效”。一方面，使用AI技術能夠節(jié)約諸如美術等人工成本，從而提升潛在的利潤水平；另一方面，文生的文字和圖片等AI工具，則能夠極大地減少游戲的開發(fā)周期，加快游戲生產(chǎn)力的釋放；同時，還能讓 NPC擁有更高的智慧和交互能力，為玩家提供更多的游戲體驗，從而提高他們的購買欲望。

財信證券進行了以下分析。起步階段：利用AI工具的時機和能力有差別，能夠迅速擁抱新技術、新工具的供應商具有更大的優(yōu)勢；中期階段：由于AI技術的普及，對內(nèi)容創(chuàng)造的要求越來越低，行業(yè)內(nèi)的新玩家越來越多，競爭也越來越激烈；中后期階段：隨著產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)的持續(xù)積累，大型模式變得越來越普遍和智能，話語權逐漸向龍頭企業(yè)傾斜，幾乎形成了寡頭壟斷的局面；特定場景的小模型也在逐步地被訓練成熟，擁有特定數(shù)據(jù)、卡位細分領域的中小廠商也漸漸地擁有了自己的獨特優(yōu)勢。

來源：

德邦證券-游戲行業(yè)深度：多重周期共振向上，展望全年維度的雙擊-20230518

財信證券-供需雙改善，AI 賦能游戲板塊價值重估-20230508

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