世界即時(shí)看！全面降息時(shí)代，A股“指數(shù)?！笨善?/h1>

2023-06-22 03:18:43 來源：頂端新聞

(資料圖)

全面降息時(shí)代，A股"指數(shù)牛"可期

2023年一季度，居民存款增多9.9萬億超過去年全年增多量的一半。為去居民存款"庫存"與刺激消費(fèi)，自5月份以來，國(guó)內(nèi)銀行紛紛下調(diào)存款利率;另外，當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)低迷，為切實(shí)降低實(shí)體融資成本，6月20日中國(guó)人民銀行對(duì)最新一期LPR進(jìn)行了調(diào)整，1年期與5年期以上均下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。至此，中國(guó)進(jìn)入了全面降息時(shí)代。

受全球經(jīng)濟(jì)衰退沖擊，中國(guó)外需不斷縮減，內(nèi)需也呈現(xiàn)萎靡不振態(tài)勢(shì)，在內(nèi)外需共振下行之際中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨不小的下行壓力。外需方面，受全球經(jīng)濟(jì)衰退沖擊，中國(guó)對(duì)外出口不斷縮減，對(duì)歐美與東盟出口均出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。其中，5月出口同比-7.5%，較上月下降17個(gè)百分點(diǎn);內(nèi)需方面，2023年上半年，M2不斷增多但居民存款不斷增多，CPI、PMI、PPI等重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)低迷，意味著M2投放的錢并沒有流向?qū)嶓w，而是空轉(zhuǎn)至居民存款中!這說明現(xiàn)階段經(jīng)內(nèi)需嚴(yán)重不足，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨很大的下行壓力。因此，宏觀調(diào)控上選擇全面降息刻不容緩。

全面降息，最直接受益的就是實(shí)體經(jīng)濟(jì)與資本市場(chǎng)，特別是資本市場(chǎng)，寬信用環(huán)境下將帶來高流動(dòng)性，而流動(dòng)性則左右著資本市場(chǎng)的走勢(shì)。我認(rèn)為全面降息時(shí)代，高流動(dòng)性下的A股將走出一波"指數(shù)牛"行情，邏輯如下。

一是全面降息有利于提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)信心。一方面，貸款利率下調(diào)將減少企業(yè)貸款利息支出，進(jìn)而降低融資成本，切實(shí)做到為企業(yè)減負(fù)，讓企業(yè)騰出更多資金去經(jīng)營(yíng);另一方面，中國(guó)老百姓財(cái)富的70%都在房產(chǎn)上，貸款利率下調(diào)房貸利率也跟隨下降，從而減少老百姓的房貸利息支出，老百姓手上有錢了自然也會(huì)樂意去消費(fèi)與投資。實(shí)體經(jīng)濟(jì)是股市支撐，實(shí)體經(jīng)濟(jì)上來了股市才會(huì)更好的上漲。

二是全面降息驅(qū)使居民存款流向資本市場(chǎng)。2023年一季度，住戶存款增多9.9萬億，這個(gè)數(shù)量相超出去年全年增多量的一半以上。而下調(diào)存款利率，存款利息收益減少將驅(qū)使居民將存款抽取出來消費(fèi)，或者投向收益更高的地方。鑒于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)低迷、收入無保障情況，老百姓不可能將存款拿來消費(fèi)，更多會(huì)將存款拿來投資，而收益更高的資本市場(chǎng)顯然是居民最佳的投資選擇方向。我們可以設(shè)想一下，如果將一季度住戶存款新增的9.9萬億一半注入A股，A股不上漲都難了。

綜上，經(jīng)濟(jì)低迷觸發(fā)全面降息，而全面降息將帶來寬信用環(huán)境，寬信用環(huán)境下資本市場(chǎng)將"如魚得水"，A股也即將走出一波"指數(shù)牛"行情。誠然，全面降息給資本市場(chǎng)注入的流動(dòng)性不可能一步到位，待經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖、市場(chǎng)信心逐步修復(fù)后，A股將迎來指數(shù)暴漲時(shí)代。