一、8月金股出爐，機構(gòu)偏好大轉(zhuǎn)向

7月底受密集政策利好影響，A股快速反彈再度站上3300點，券商板塊大陽線再度提振市場情緒，使得市場開始期待8月份的行情表現(xiàn)。截至8月1日盤前，已有38家券商發(fā)布了最新的投資策略。值得注意的是，隨著AI和中特估兩大主線熱度的降低，部分機構(gòu)已經(jīng)開始“用腳投票”，白酒、金融地產(chǎn)等老面孔頻繁出現(xiàn)在機構(gòu)8月策略中。

從行業(yè)來看，電子、計算機行業(yè)板塊依舊是8月機構(gòu)人氣最高的板塊，但占比已下跌至不足一成，電力設(shè)備僅“支棱”了一個月便再度偃旗息鼓，汽車行業(yè)占比被動提升。整體來看，機構(gòu)策略相較前期更加的“分散防守”“高切低”“順周期”“經(jīng)濟復(fù)蘇”等投資思路逐漸開始替代了此前的主體投資，不少機構(gòu)的金股策略開始向白酒、房地產(chǎn)、大金融行業(yè)傾斜。

(資料圖)

從各家券商推薦的金股標的集中度來看，目前有有75只金股同時被2家及以上的機構(gòu)共同推薦。其中11股同時獲得4家以上機構(gòu)推薦，最受關(guān)注的寧波銀行和中國聯(lián)通分別獲得7家和6家機構(gòu)推薦。整體看，金股策略更加偏向防御，熱門股前排被白酒、金融等白馬藍籌股占領(lǐng)。

二、7月金股成績回顧，多數(shù)機構(gòu)策略跑輸指數(shù)

回看7月金股策略表現(xiàn)，據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，海通證券以3.37%收益暫列第一，太平洋證券和開源證券緊隨其后，諸多機構(gòu)中僅有不到10家機構(gòu)收益為正，這主要是7月AI概念的深度回調(diào)有關(guān)，退潮后，發(fā)現(xiàn)大家都沒穿。。總體來看，7月僅有2成金股策略盈利，收益中位數(shù)為-3%，沒有延續(xù)6月的的超額業(yè)績，多數(shù)機構(gòu)跑輸大盤指數(shù)。

這種反差的行情的也演繹體現(xiàn)在熱門金股上則表現(xiàn)為中興通訊、金山辦公、傳音控股等AI熱門股深度回調(diào)，反而中國平安、貴州茅臺、格力電器、長安汽車等“老面孔”取得了不錯的漲幅。

另外，7月金股池中漲幅最高的東吳證券區(qū)間漲超30%，由中原證券推薦，其次是山西汾酒漲29%、長安汽車漲26%。

三、A股8月怎么走？“順周期”成熱門詞

中信證券在《四大拐點共振，年內(nèi)第三個做多窗口開啟》中指出7月市場整體處于經(jīng)濟、政策和情緒的三重谷底，8月在政策、基本面、流動性、情緒四大拐點的共振下，有望開啟今年第三個關(guān)鍵做多窗口，預(yù)計行情不會以脈沖式的上漲一蹴而就，而是在政策有序落地的過程中逐步上行，將持續(xù)數(shù)月。配置上，建議關(guān)注有政策催化或業(yè)績拐點的產(chǎn)業(yè)主題，重點聚焦房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、科技產(chǎn)業(yè)、能源資源產(chǎn)業(yè)。

中信建投在《進攻，把握順周期行情》中表示地產(chǎn)鏈困境反轉(zhuǎn)短期反彈預(yù)計繼續(xù)靠前。從住建部的發(fā)言導(dǎo)向看本輪政策放松力度預(yù)計小于2014年，我們預(yù)計對基本面的催化在短期將著重體現(xiàn)包括具備購買力的居民前期觀望情緒釋放、置換改善性住房從而帶動銷售數(shù)據(jù)環(huán)比回暖等方面。參考14年幾次政策放松表態(tài)的板塊表現(xiàn)情況，地產(chǎn)及地產(chǎn)鏈行情持續(xù)性約1個月，地產(chǎn)超額收益漲幅空間約10%，開工鏈受益前期超跌及預(yù)期修復(fù)相對收益彈性相比竣工鏈更強。

浙商研究在《打破箱體的條件日益成熟》中展望8月，大勢層面，政治局會議釋放積極信號，風險溢價開始下行，這意味著市場迎來本輪夏季行情賺錢效應(yīng)較強的窗口。具體來看，一方面，消息面，穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，美股大漲驅(qū)動全球風險偏好回升；另一方面，資金面，北上資金6月從4-5月的凈流出轉(zhuǎn)為凈流入，科創(chuàng)板ETF在二季度大幅凈流入，兩大前瞻指標都釋放積極信號。結(jié)構(gòu)而言，認為穩(wěn)增長持續(xù)發(fā)力，順周期板塊率先啟動，大金融引領(lǐng)。

中金在《8月行業(yè)配置月報：地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈有望繼續(xù)占優(yōu)》中強調(diào)當前關(guān)注價值風格，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈有望繼續(xù)占優(yōu)。本次政治局會議直指市場核心關(guān)切、會后各部委積極落實，有望逐步扭轉(zhuǎn)投資者偏謹慎預(yù)期。我們認為近期的市場風格可能會階段性轉(zhuǎn)向大勝小、價值優(yōu)于成長，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈等政策重點支持領(lǐng)域有望成為當下投資主線。