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核心觀點

8 月1 日中國人民銀行、國家外匯管理局召開2023 年下半年工作會議。會議對支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展做出部署，有以下三點理解：第一，政策注重預(yù)期調(diào)控，未來政策落地等待進一步通知；第二，春節(jié)后房地產(chǎn)市場回暖導(dǎo)致部分城市寬松政策回收，存在重新發(fā)力空間；第三，北上深調(diào)整空間較為有限。從當(dāng)前房地產(chǎn)市場狀況觀察，對于北上深超一線城市來說，當(dāng)前市場狀況并不滿足此前出臺的差別化住房信貸政策的放寬條件，未來政策預(yù)期較為有限；而對于其他城市來說，6 月以來新房成交轉(zhuǎn)弱，可能重新打開了相關(guān)城市放寬房地產(chǎn)政策的窗口。

風(fēng)險提示：

房地產(chǎn)市場超預(yù)期下行，政策落地執(zhí)行扭曲，地緣政治沖突加劇。