日前，新恒匯創(chuàng)業(yè)板IPO申請成功過會，這家注冊地位于淄博，集引線框架、模塊封裝、晶圓減薄劃片與測試為一體的集成電路企業(yè)，成為了全面注冊制后，首家過會的山東企業(yè)，可望收獲20億元的IPO估值。

新恒匯這個名字大家可能比較陌生，但它是 中國“芯片首富”、韋爾股份實控人虞仁榮 和紫光國微前總裁任志軍在魯“創(chuàng)業(yè)”的成果。此外，報告期內(nèi)，其第一大客戶與主要供應(yīng)商均為紫光國微的下屬子公司紫光同芯。

虞仁榮，圖源韋爾股份官方微信公眾號

(資料圖)

值得一提的是，2017年新恒匯前身一度陷入債務(wù)危機，即將破產(chǎn)，隨后芯片首富虞仁榮、清華校友組團進入，新恒匯實現(xiàn)逆勢突圍，在智能卡細分領(lǐng)域占據(jù)重要地位，智能卡產(chǎn)品產(chǎn)能居全球第二位。

01

從破產(chǎn)到全球第二、估值20億

公開資料顯示，新恒匯成立于2017年，注冊資本億元，注冊地位于淄博高新區(qū)。

新恒匯主要業(yè)務(wù)包括智能卡業(yè)務(wù)、蝕刻引線框架業(yè)務(wù)以及物聯(lián)網(wǎng)eSIM芯片封測業(yè)務(wù)。其中， 智能卡業(yè)務(wù)是新恒匯收入的主要來源，主要產(chǎn)品包括柔性引線框架和智能卡模塊 ，銷售收入在2019-2021年分別占主營業(yè)務(wù)收入的%、%及 %。

圖源：新恒匯招股書

柔性引線框架是用于 智能卡芯片封裝的一種關(guān)鍵專用基礎(chǔ)材料 ，主要起到保護安全芯片及作為芯片和外界刷卡設(shè)備之間的通訊接口的作用，其價格的變化往往會直接影響到智能卡模塊的價格。

該行業(yè)進入壁壘較高，目前全球具備大批量穩(wěn)定供貨的柔性引線框架生產(chǎn)廠家主要有3家，除了法國Linxens與韓國LG Innotek，就是 新恒匯，其柔性引線框架每年產(chǎn)能20億顆，居全球第二位 。

但在此之前，新恒匯一度瀕臨破產(chǎn)。2017年， 新恒匯前身恒匯電子因債務(wù)問題，資金鏈斷裂 ，彼時，其大客戶紫光同芯為保證自身供應(yīng)鏈安全，計劃并購恒匯電子。當年牽頭負責收購的正是任志軍，但因恒匯電子資不抵債，收購議案在集團內(nèi)部未獲批準。

失敗后，任志軍并未放棄，開始動用個人關(guān)系找到了清華校友虞仁榮、 投資機構(gòu)上海矽澎加入，計劃以投資人名義完成并購。2018年，虞仁榮、任志軍、上海矽澎，以億元受讓了重組后的新恒匯%的股權(quán)，由此，虞仁榮和任志軍成為新恒匯實控人。 虞仁榮持有新恒匯%股份，為第一大股東 。

此后，新恒匯駛?cè)胍?guī)模擴張的快車道，成立短短五年時間，便在智能卡中下游的封裝領(lǐng)域嶄露頭角，打破了國外長期壟斷的局面，成為全球市占率排名第二的柔性引線框架生產(chǎn)廠商。近年，新恒匯又開始發(fā)力蝕刻引線框架和物聯(lián)網(wǎng)eSIM芯片封測新領(lǐng)域。

此次IPO，新恒匯擬募資億元，發(fā)行的新股將占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。由此推算， 公司的發(fā)行估值約為億元 ，虞仁榮和任志軍賬面獲益不少。

02

“中國芯片首富”坐鎮(zhèn)

虞仁榮背后的百億帝國

在半導體行業(yè)，虞仁榮的名字可謂是如雷貫耳。作為芯片龍頭韋爾股份的創(chuàng)始人，虞仁榮在“2023新財富500富人”中名列第98位，身家超過300億元，再次登頂“中國芯片首富”。

圖：“2023年新財富500富人榜”截選

一旦新恒匯成功登陸創(chuàng)業(yè)板，虞仁榮也又收獲一個IPO，他的個人財富也將迎來新高度。

而就在上個月（5月19日）， 虞仁榮作為個人投資者直投的中科飛測 ，成功登陸科創(chuàng)板。

據(jù)中科飛測招股書，虞仁榮于2020年對中科飛測投入了近1000萬元。IPO前，虞仁榮持有萬股，占比%。據(jù)此計算，截至目前，虞仁榮對中科飛測的這筆投資實現(xiàn)了非常可觀的賬面回報。

據(jù)天眼查，虞仁榮擔任股東的芯片公司還包括 AI視覺芯片愛芯元智 。該公司成立于2020年，股東背景相當豪華，成立三年內(nèi)吸引了來自美團、騰訊、啟明創(chuàng)投、GGV、元禾璞華等知名機構(gòu)的投資。

除了孵化和直投， 虞仁榮還通過LP出資的方式，搭建起了龐大的半導體投資版圖 。他至少出資了10只投向半導體領(lǐng)域的私募股權(quán)投資基金。

2016年，虞仁榮以5000萬元的認繳出資額獲得青島學而民和投資中心（有限合伙）約10%的股份。那是他作為LP出資參與基金主體的起點。

2020年，蘇州工業(yè)園區(qū)智禹東微創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)成立，虞仁榮是該基金的最大出資人，出資比例%。該基金投了 東微半導 ，東微半導已于2022年2月在科創(chuàng)板上市。

2020年，虞仁榮認繳出資億，參與成立平潭馮源繪芯股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“繪芯基金”），持股約50%。 繪芯基金截至目前則已投出4家上市公司 ，包括南芯半導體、微導科技、德邦科技以及廣立微。財聯(lián)社創(chuàng)投通執(zhí)中數(shù)據(jù)顯示，截至目前，該基金在對南芯半導體的投資中實現(xiàn)倍的賬面回報；在微導納米實現(xiàn)倍的賬面回報；德邦科技為倍；廣立微則達到了倍。

2021年，他又先后出資8000萬元、6000萬元認購平潭馮源聚芯股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、平潭光信馮源同芯股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）各約12%、20%的股份。在過去兩年， 虞仁榮通過這些基金背后的馮源，出手了約20家半導體相關(guān)產(chǎn)業(yè) ，包括南京中安半導體設(shè)備有限責任公司、榮芯半導體（寧波）有限公司、礪鑄智能設(shè)備(天津)有限公司等。

2021年，虞仁榮還與寧波國資共同組建“ 寧波甬欣韋豪半導體產(chǎn)業(yè)基金 ”，基金總規(guī)模100億元，其中虞仁榮及其關(guān)聯(lián)方出資20億元，寧波國資方出資80億元?；饘⒊浞忠劳许f爾股份的產(chǎn)業(yè)生態(tài)資源及寧波國資的資本優(yōu)勢， 聚焦于泛半導體產(chǎn)業(yè)先進技術(shù)、工藝、產(chǎn)品領(lǐng)域 ，在半導體設(shè)計、制造、封測、材料等產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)組建或?qū)胂嚓P(guān)企業(yè)，完善產(chǎn)業(yè)鏈。

就在上個月，虞仁榮還和廣立微、合肥市政府引導基金等發(fā)起設(shè)立了 合肥馮源仁芯股權(quán)投資合伙企業(yè) （有限合伙）。根據(jù)廣立微的公告，該基金投資方向為 半導體上下游及延伸領(lǐng)域（新能源、新材料等）的成長期及成熟期優(yōu)質(zhì)項目 。

03

從銷售到芯片首富

虞仁榮的升級之路

虞仁榮是清華大學無線電系85級校友的一員，看他履歷，就是典型的別人家的孩子，一個不折不扣的“創(chuàng)業(yè)傳奇”。

2004年4月校慶EE85聚會，圖源：網(wǎng)絡(luò)

清華大學無線電系85級校友自稱為“EE85”，支撐起了中國半導體領(lǐng)域的半壁江山：兆易創(chuàng)新創(chuàng)始人之一舒清明、卓勝微電子聯(lián)合創(chuàng)始人馮晨暉、格科微電子創(chuàng)始人趙立新、燧原科技創(chuàng)始人趙立東等芯片巨頭，都是這屆清華校友。

關(guān)于虞仁榮的故事，有兩個廣為傳播的橋段：“虞仁榮大一時通宵打麻將，第二天8點參加一個全校數(shù)學競賽，結(jié)果還拿了一等獎?！逼匠Ｋ€做些“小生意”，比如把海淀的卷子拿到保定去兜售，成功讓自己成為了同學中比較有錢的人。

因此，在同學眼中，虞仁榮一直是個“極聰明的人”，他不只醉心于技術(shù)，對市場也極為敏感。這種特質(zhì)貫穿了韋爾股份日后的成長全程。

1990年畢業(yè)時，虞仁榮 加入浪潮集團做工程師 。就是在那一年，浪潮剛研制出全球第一臺中文尋呼機，并開發(fā)制定了全球第一個漢字尋呼標準，沿用至今，是當時IT領(lǐng)域的明星企業(yè)，勢頭迅猛。

不過，僅在浪潮待了兩年，虞仁榮便決定跳槽，成為香港龍躍電子這家元器件分銷商北京辦事處的銷售經(jīng)理。一做就是6年。直至1998年2月，他 自立門戶，創(chuàng)建了華清公司 ，做貿(mào)易代理生意。

2003年，兼具技術(shù)頭腦和貿(mào)易頭腦的“虞老板”開始調(diào)整經(jīng)商思路。除了繼續(xù)做電子元器件分銷的老本行，也開始著手提供設(shè)計方案。他還在全國各地設(shè)點，與新興的設(shè)計公司合作，其中就有今天中國最大手機設(shè)計供應(yīng)商德信無線。

2007年，虞仁榮又對自己的事業(yè)進行了升級， 在上海成立韋爾股份 ，其兩大主體業(yè)務(wù)為代理銷售和研發(fā)設(shè)計。

兩條腿走路讓韋爾股份走得更穩(wěn)也更遠，2017年5月4日，虞仁榮的韋爾股份成功登陸上交所，并在一年后 完成了螞蟻吞大象的收購 ——收購清華校友陳大同參與創(chuàng)辦的圖像傳感器芯片企業(yè)豪威科技。

這場收購是我國產(chǎn)業(yè)界最成功的收購之一，韋爾股份自此一飛沖天，主營業(yè)務(wù)從代理銷售轉(zhuǎn)變?yōu)樾酒O(shè)計， 成為圖像傳感器芯片市場的世界第三，也奠定了虞仁榮中國芯片首富的地位 。

華為在戰(zhàn)略上總結(jié)過一句名言，“領(lǐng)先半步是先驅(qū)，領(lǐng)先一步是先烈?！边@點很好地體現(xiàn)在虞仁榮身上，90年代從事電子元器件貿(mào)易，隨著時代發(fā)展逐步轉(zhuǎn)型做芯片設(shè)計，為進軍更具成長的CIS市場又進行了以小吞大的并購……虞仁榮的每一次，都以領(lǐng)先半步的經(jīng)營思維，踩著時代脈搏穩(wěn)步前進。

04

尋求新增長極

虞仁榮瞄準汽車市場

成為首富的虞仁榮并未懈怠。近年來，面對CIS最大終端——智能手機市場的疲態(tài)，尋找韋爾股份新的增長極，成為虞仁榮亟需思考的問題。

這次， 虞仁榮瞄準了汽車CIS市場 。在2020年年報中，韋爾股份稱，未來，手機市場仍然是CIS最大的終端市場，但未來5年汽車市場將是增長最快的CIS應(yīng)用市場，至2023年將實現(xiàn)%的復(fù)合年增長率。

韋爾股份在汽車CIS市場的發(fā)力，也已初顯成效，憑借汽車CIS解決方案涵蓋了廣泛的應(yīng)用場景，包括ADAS、駕駛員監(jiān)控、全景影像、后視等，其產(chǎn)品在原有的歐美系主流汽車品牌合作基礎(chǔ)上，也大量的導入到了國內(nèi)傳統(tǒng)汽車品牌及造車新勢力的方案中。2022年， 公司車載CIS實現(xiàn)營收億元，同比增幅為% 。

積極布局汽車市場，成了韋爾股份等國產(chǎn)半導體企業(yè)的又一重要增長極。7月11-13日，芯師爺與慕尼黑上海電子展、安芯易攜手舉辦 汽車電子嘉年華 ，聚焦汽車智能化變革下涌動的創(chuàng)新熱潮，解構(gòu)汽車產(chǎn)業(yè)價值鏈發(fā)展新范式，打造面向未來的“汽車電子生態(tài)圈”。

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