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行情回顧：醫(yī)藥生物（申萬，下同）指數(shù)下跌1.48%，跑贏滬深300 指數(shù)1.91pp，跑贏創(chuàng)業(yè)板綜指1.9pp，排名4/31。H 股恒生醫(yī)療保健指數(shù)收跌5.66%，跑輸恒生國企指數(shù)2.81pp，排名10/11。

上市公司研發(fā)進度跟蹤：上周，明濟生物的M108 單抗注射液的臨床申請新進承辦。神州細胞的重組人乳頭瘤病毒十四價疫苗（昆蟲細胞）、恒瑞醫(yī)藥的SHR7280片正在進行三期臨床；百利天恒的BL-B01D1 注射液正在進行二期臨床；榮昌制藥的RC148 注射液正在進行一期臨床。

本周觀點：醫(yī)療反腐持續(xù)進行，多重因素利好CXO 板塊。本周醫(yī)療反腐導(dǎo)致板塊情緒進一步發(fā)酵，申萬醫(yī)藥指數(shù)下跌1.48%。具體來看，醫(yī)療設(shè)備、醫(yī)院兩個細分領(lǐng)域跌幅超過3%，而CXO、醫(yī)藥流通、原料藥則呈上漲趨勢，其中CXO板塊上漲幅度最大，為2.45%。從上述幾個板塊漲跌幅可以看到，本輪醫(yī)療反腐中，直接面向患者的企業(yè)/醫(yī)院終端（to C）的領(lǐng)域受沖擊最大，而面向藥企（to B）的板塊如CXO、原料藥則受影響較小。CXO 龍頭公司藥明康德中報業(yè)績強勁，進一步推動CXO 板塊上漲?？紤]到當前CXO 板塊的避險屬性、低估值、外圍需求逐步回暖、人民幣匯率處于低位等多重因素，我們認為該板塊具備配置價值，建議關(guān)注藥明康德、藥明生物、金斯瑞生物科技、凱萊英、泰格醫(yī)藥、普蕊斯等。

2023 年年度投資策略：變中有機，緊抓醫(yī)療硬科技、中醫(yī)藥、創(chuàng)新藥三大主線。

我們強調(diào)2023 年醫(yī)療硬科技、中醫(yī)藥、創(chuàng)新藥將是受政策鼓勵、具備高景氣度的三大主線。推薦聯(lián)影醫(yī)療、邁瑞醫(yī)療、新華醫(yī)療、藥康生物、東誠藥業(yè)、奕瑞科技、鍵凱科技、太極集團、云南白藥、榮昌生物（A+H）。

風險分析：控費政策超預(yù)期、研發(fā)失敗風險、政策支持不及預(yù)期。

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