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訊，中金公司（601995）指出，醬酒已進(jìn)入集中分化階段，具備品牌、品質(zhì)、產(chǎn)區(qū)等優(yōu)勢(shì)的頭部公司集中度有望提升，行業(yè)進(jìn)一步向核心產(chǎn)區(qū)集中。2019年以來(lái)，由于產(chǎn)區(qū)和工藝限制了茅臺(tái)產(chǎn)能釋放，茅臺(tái)高端白酒需求外溢，帶動(dòng)醬酒熱興起，產(chǎn)業(yè)資本持續(xù)進(jìn)入。目前醬酒熱已逐步退潮，醬酒行業(yè)已回歸理性發(fā)展階段，中小企業(yè)面臨經(jīng)營(yíng)困難，而頭部酒企依然經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，并持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)能布局，提升產(chǎn)品品質(zhì)，我們認(rèn)為未來(lái)醬酒產(chǎn)能將進(jìn)一步向核心產(chǎn)區(qū)與頭部品牌集中。

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