【資料圖】

（以下內(nèi)容從信達(dá)證券《紡織服裝行業(yè)周報(bào)：促消費(fèi)措施提振市場(chǎng)信心，對(duì)國(guó)內(nèi)棉價(jià)構(gòu)成支撐》研報(bào)附件原文摘錄）本周行情回顧：本周上證綜指、深證成指、滬深300漲幅分別為-%、-%、-%，紡織服裝板塊漲幅為-%，位居全行業(yè)第9名。恒生指數(shù)周漲幅為-%，耐用消費(fèi)品與服裝板塊漲幅為-%。A股紡織服裝個(gè)股方面，本周漲幅前五位分別為貴人鳥、新野紡織、富安娜、康隆達(dá)、泰慕士；跌幅前五位分別為ST柏龍、上海三毛、紅蜻蜓、航民股份、萬事利。港股耐用消費(fèi)品與服裝板塊漲幅前五位分別為佐丹奴國(guó)際、361度、德永佳集團(tuán)、超盈國(guó)際控股、維珍妮；跌幅前五位分別為APOLLO出行、思捷環(huán)球、千百度、特步國(guó)際、周大福。行業(yè)動(dòng)態(tài)：1）adidas大中華區(qū)2023年第二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收億歐元，同比增長(zhǎng)%，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收億歐元，同比增長(zhǎng)1%，大中華區(qū)業(yè)績(jī)正從“有質(zhì)量的復(fù)蘇”邁向“有質(zhì)量的增長(zhǎng)”。2）2024財(cái)年第一季度隨著成本壓力有所緩解，更高的折扣支撐了對(duì)公司服裝和鞋類產(chǎn)品的需求，安德瑪凈收入同比下降%至億美元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)%至萬美元。3）卡塔爾王室投資機(jī)構(gòu)Mayhoola以17億歐元收購(gòu)Valentino30%股權(quán)，成為持股70%大股東，近年來還相繼完成對(duì)于Balmain、Pal Zileri等品牌的股權(quán)投資。4）8月10日Tapestry（泰佩思琦）收購(gòu)Capri Holdings以拓寬在鞋類和成衣領(lǐng)域的產(chǎn)品線，收購(gòu)報(bào)價(jià)每股57美元，交易總價(jià)值為85億美元。上市公司公告：1）安徽聚杰擬以7000萬的價(jià)格將持有的遠(yuǎn)華紡織70%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給聚星，轉(zhuǎn)讓完成后，聚星將持有遠(yuǎn)華100%股權(quán)。2）珍興國(guó)際計(jì)劃減持哈森股份不超過萬股，占總股本的2%。3）報(bào)喜鳥副總經(jīng)理兼董事會(huì)秘書謝海靜計(jì)劃在2023年8月30日至2024年2月29日期間減持本公司股份不超過股,占總股本的%。4）減持時(shí)間過半，如意科技、如意毛紡被動(dòng)減持如意集團(tuán)600萬股、萬股股份，占總股本的%、%。5）太平鳥大股東陳紅朝擬減持合計(jì)不超過股公司股份，占公司股份總數(shù)的2%。6）截至2023年8月9日，孚日股份累計(jì)回購(gòu)股份數(shù)量萬股，占總股本的1%。7）揚(yáng)州金泉擬使用募集資金和自有資金收購(gòu)阿珂姆50%股權(quán)，以豐富公司帳篷品類，擴(kuò)充產(chǎn)能。8)2023年8月11日，李寧發(fā)布2023年中報(bào)，公司2023H1實(shí)現(xiàn)公司收入億元，同比增長(zhǎng)%，凈利潤(rùn)同比降低%至億元，整體經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)符合預(yù)期。行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：1）截至23年8月11日，中國(guó)328級(jí)棉價(jià)為18118元/噸，周漲幅為%，Cotlook價(jià)格指數(shù)市場(chǎng)價(jià)為美分/磅，周漲幅為%。國(guó)內(nèi)棉價(jià)方面，新疆持續(xù)高溫天氣引發(fā)對(duì)新年度疆棉減產(chǎn)預(yù)期，疊加隨著國(guó)家促進(jìn)消費(fèi)措施公布，市場(chǎng)信心得到提振，對(duì)棉花價(jià)格形成一定支撐。國(guó)際棉價(jià)方面，盡管2022/23年度美棉出口表現(xiàn)良好以及新棉天氣擾動(dòng)對(duì)于棉價(jià)形成支撐，但宏觀層面國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)美國(guó)長(zhǎng)期外幣發(fā)行人違約評(píng)級(jí)，強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)一步減緩的預(yù)期，對(duì)美棉價(jià)格形成一定的壓力。2）短期受到全球主要經(jīng)濟(jì)體需求疲軟影響，越南紡服及鞋類出口企業(yè)訂單同比下滑，2023年7月越南紡織品、鞋類出口金額為億美元、億美元，同降%、%，降幅有所收窄。投資建議：我們認(rèn)為要持續(xù)關(guān)注服裝企業(yè)下游需求和庫(kù)存表現(xiàn)，防疫政策調(diào)整后港股優(yōu)質(zhì)服裝公司股價(jià)率先反彈，短期估值率先修復(fù)，關(guān)注2023年基本面拐點(diǎn)。我們建議把握兩條主線:服裝板塊，一方面服裝行業(yè)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)能力強(qiáng)、直營(yíng)渠道占比高、供應(yīng)鏈柔性化的優(yōu)質(zhì)公司管理能力強(qiáng)，有望率先恢復(fù)增長(zhǎng)；另一方面受益于高景氣度延續(xù)和國(guó)潮崛起，運(yùn)動(dòng)鞋服細(xì)分賽道有望率先恢復(fù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，重點(diǎn)關(guān)注安踏體育、李寧、特步國(guó)際、波司登。此外關(guān)注AI相關(guān)應(yīng)用跨境電商公司，重點(diǎn)關(guān)注優(yōu)質(zhì)賣家華凱易佰、賽維時(shí)代，結(jié)合AIGC技術(shù)公司不斷提升運(yùn)營(yíng)效率，成長(zhǎng)空間較大，近期人民幣匯率貶值、亞馬遜物流政策變化利好公司發(fā)展。紡織板塊，23年伴隨海外去庫(kù)，需求有望逐步回暖，出口占比較高的紡織企業(yè)有望受益于下游需求景氣度的提升。毛紡龍頭南山智尚精紡呢絨面料產(chǎn)線改造、服裝產(chǎn)線智能化升級(jí)，以提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向高附加值方向延伸，新材料二期產(chǎn)能于23年逐步投產(chǎn)，毛紡龍頭新澳股份毛紡產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升，公司加快加速全球產(chǎn)能布局，推進(jìn)數(shù)字化系統(tǒng)建設(shè)、智能化轉(zhuǎn)型，滿足海外客戶供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移需求的同時(shí)，提升生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率，我們建議重點(diǎn)關(guān)注。風(fēng)險(xiǎn)因素：終端消費(fèi)疲軟風(fēng)險(xiǎn)、人民幣匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

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