經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)消退打擊了投資者對(duì)黃金的避險(xiǎn)需求，與此同時(shí)，股票和債券超過10%的回報(bào)率讓黃金相形見絀.......

盡管通脹高企，但由于對(duì)美國經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂消退、債券收益率飆升以及股市表現(xiàn)強(qiáng)勁，黃金支持的交易所交易基金（ETF）的吸引力已逐漸削弱。

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截至8月18日，世界黃金協(xié)會(huì)（WGC）追蹤的100多只黃金ETF的總持倉量降至3348噸，創(chuàng)2020年4月（3330噸）以來的最低水平。

全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust的持倉量也已減少至新冠疫情前的水平。

投資者通常在金融和經(jīng)濟(jì)前景不確定以及通脹上升時(shí)期購買黃金。5月份美國地區(qū)銀行危機(jī)期間金價(jià)上漲至接近歷史高位時(shí)就出現(xiàn)了這種情況。

自那以來，黃金價(jià)格已累計(jì)下跌約9%，至每盎司1890美元左右的五個(gè)月低點(diǎn)。

《金屬日?qǐng)?bào)》首席執(zhí)行官羅斯·諾曼（Ross Norman）表示，“對(duì)于許多機(jī)構(gòu)投資者來說，作為對(duì)沖經(jīng)濟(jì)不確定性的工具，黃金已經(jīng)不再受歡迎”。

近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)給美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息帶來了不確定性，并為美國經(jīng)濟(jì)“軟著陸”帶來了希望。

瑞士寶盛銀行下一代研究主管卡斯滕·門克（Carsten Menke）表示，“經(jīng)濟(jì)狀況良好，尤其是美國經(jīng)濟(jì)，衰退的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)消退。因此，目前沒有迫切需要轉(zhuǎn)向黃金”。

盡管利率走高，但股票的表現(xiàn)仍優(yōu)于黃金，且作為競爭對(duì)手的美國國債導(dǎo)致投資者遠(yuǎn)離黃金，因?yàn)閭找媛曙j升增加了持有無利息或股息資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本 。

今年迄今為止，黃金回報(bào)率為3.5%，低于標(biāo)普500指數(shù)的13.8%和10年期美國債券的11%。

不過，Metals Focus董事總經(jīng)理菲利普·紐曼（Philip Newman）表示，“雖然一些投資者已經(jīng)退出黃金ETF領(lǐng)域，但人們?nèi)匀粚?duì)黃金作為資產(chǎn)多元化工具持積極看法”。

根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，目前黃金在全球金融資產(chǎn)（不包括央行資產(chǎn)）中的占比約為1%，低于上世紀(jì)70年代通脹螺旋上升期間的約5%。

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