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網(wǎng)易（09999）將在8月24日公布第二季業(yè)績(jī)，中信証券發(fā)表報(bào)告，預(yù)計(jì)網(wǎng)易季績(jī)有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，看好行業(yè)景氣回暖帶來(lái)的估值修復(fù)和公司中長(zhǎng)期發(fā)展動(dòng)力，維持“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)195元。

該行預(yù)計(jì)，網(wǎng)易第二季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收245.45億元（人民幣，下同），按年增長(zhǎng)6%；毛利率57.5%，增1.6個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)銷售、管理、研發(fā)費(fèi)用率分別為14.5%、4.9%、15.7%，按年增0.2、0.1、0.2個(gè)百分點(diǎn)。非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算的純利料為63.11億元，按年增16.7%。

報(bào)告指，網(wǎng)易經(jīng)典游戲保持穩(wěn)健營(yíng)運(yùn)，《蛋仔派對(duì)》保持強(qiáng)勁表現(xiàn)貢獻(xiàn)流水增量，同時(shí)《逆水寒》手游和《巔峰極速》兩款新游表現(xiàn)大超預(yù)期，有望為后續(xù)季度貢獻(xiàn)可觀業(yè)績(jī)?cè)隽?；公司未?lái)游戲儲(chǔ)備豐富，包括《燕云十六聲》（已獲版號(hào)）、《射雕》、《永劫無(wú)間》手游等。

中銀國(guó)際發(fā)表研報(bào)指，網(wǎng)易預(yù)計(jì)總收入按年增長(zhǎng)8%至251億元，較市場(chǎng)普遍預(yù)期高出約1%。核心業(yè)務(wù)線上游戲收入料增長(zhǎng)8%，達(dá)到182億元，當(dāng)中移動(dòng)端收入料增長(zhǎng)18%。而由于游戲收入占比改變、渠道費(fèi)用持續(xù)優(yōu)化及音樂(lè)業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)提升，該行預(yù)計(jì)次季毛利率將達(dá)到58%，同樣高于市場(chǎng)預(yù)期。該行認(rèn)為，網(wǎng)易擁有堅(jiān)定不移的全球化愿景及強(qiáng)大執(zhí)行力，可推動(dòng)核心游戲業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，維持“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)上調(diào)至192港元，對(duì)應(yīng)未來(lái)12個(gè)月預(yù)測(cè)市盈率18倍。