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核心觀點

此次央行調(diào)降MLF 15 個BP，OMO 利率10 個BP，并且增量續(xù)作OMO，在量和價上寬松的幅度較大。顯示央行貨幣端回應(yīng)融資需求、物價數(shù)據(jù)，發(fā)力穩(wěn)增長、寬信用，并支持實體經(jīng)濟。

后續(xù)寬松方面，連續(xù)兩次降息后可能進入政策的觀察期。但降息降準窗口期還未關(guān)閉，四季度還有可能。此次MLF 調(diào)降15BP，幅度略超市場的預(yù)期，后續(xù)降息預(yù)期可能降低。但當(dāng)下穩(wěn)增長、防風(fēng)險，支持實體經(jīng)濟的壓力仍大，供需和預(yù)期轉(zhuǎn)弱的局面還沒有明顯改變。此外，四季度海外方面通脹大概率回落，壓力逐漸減小，如果經(jīng)濟增速仍有壓力的背景下，不排除還有降息可能。

信息或事件：

央行公開市場開展4010 億元1 年期MLF 和2040 億元7 天期逆回購操作，中標利率分別為2.5%、1.80%，上次分別為2.65%、1.90%。OMO 調(diào)降10BP，MLF 調(diào)降15BP。