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事件：8 月21 日，商務部、國家發(fā)展改革委、金融監(jiān)管總局發(fā)布《關于推動商務信用體系建設高質(zhì)量發(fā)展的指導意見》。意見指出，推動金融機構與商貿(mào)流通企業(yè)開展合作，合理增加對消費者購買汽車、家電、家居等產(chǎn)品的消費信貸支持，持續(xù)優(yōu)化利率和費用水平。鼓勵商貿(mào)流通企業(yè)在風險可控的前提下，積極打造面向消費者的信用應用場景，向消費者提供先用后付、減免押金等靈活交易安排。

合理增加消費信貸支持，促進家居家裝消費?！吨笇б庖姟分荚诖龠M供需銜接，提升流通效率，改善營商和消費環(huán)境，推動高水平對外開放。為促進信用消費發(fā)展，《指導意見》指出要推動金融機構和商貿(mào)流通企業(yè)開展合作，合理增加消費者購買汽車、家電、家居等產(chǎn)品的消費信貸支持，持續(xù)優(yōu)化利率和費用水平。我們認為，此舉有助于優(yōu)化消費環(huán)境，進一步加強金融對消費領域的支持，同時明確指出增加消費信貸支持的領域在家電、家居等大宗消費，有助于家居家裝需求釋放?！吨笇б庖姟饭膭钇髽I(yè)在風險可控的前提下積極打造面向消費者的信用消費場景，包括提供先用后付、減免押金等靈活交易安排，有望進一步增強居民消費意愿，釋放家居消費潛力。

竣工提供確定性支撐，關注下半年家居行情。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，23 年前7 月家具類社零同比增長+3.2%，呈現(xiàn)溫和復蘇態(tài)勢。地產(chǎn)端，保交樓背景和前期需求釋放下23 年前7 月房屋竣工面積同比+20.5%，呈現(xiàn)較強韌性，有望為家居下半年需求提供確定性支撐，疊加同期低基數(shù)影響，下半年家居企業(yè)經(jīng)營提速可期。同時，家居龍頭在制造能力、供應鏈整合能力和品牌力上持續(xù)突破，有望逆勢提升自身份額并實現(xiàn)超越行業(yè)的增長。建議關注經(jīng)營穩(wěn)健且具備估值性價比的家居龍頭企業(yè)。

投資建議：三部門發(fā)布《關于推動商務信用體系建設高質(zhì)量發(fā)展的指導意見》，提及合理增加汽車、家電、家居等產(chǎn)品的消費信貸支持，建議關注家居板塊配置機會。推薦當前估值處于低位，供應鏈效率與組織管理能力持續(xù)提升的定制家居龍頭歐派家居（603833.SH）、定制業(yè)務不斷發(fā)力的軟體家居龍頭顧家家居（603816.SH），建議關注品牌領先渠道強勢的中高端床墊龍頭慕思股份（001323.SZ），加速渠道下沉和數(shù)字化新零售轉型的泛家居行業(yè)龍頭居然之家（000785.SZ）。

風險提示：宏觀經(jīng)濟增長放緩風險；地產(chǎn)銷售下滑風險；市場競爭加劇風險