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投資要點

虛擬電廠是電網(wǎng)智能化建設(shè)的關(guān)鍵，迎發(fā)展新機遇。當(dāng)前電網(wǎng)面臨兩方面壓力：1）新能源供電占比增加為電網(wǎng)的穩(wěn)定性和安全性帶來挑戰(zhàn)；2）季節(jié)性、氣候變化帶來供需匹配壓力，2023 年夏季的厄爾尼諾現(xiàn)象或?qū)⒂绊懴募緶囟炔▌蛹觿?。虛擬電廠作為聚合可調(diào)負荷進行調(diào)配的集控臺，可以有效緩解新能源的大波動與尖峰負荷時供給不足問題，是新型電力系統(tǒng)發(fā)展必不可少的環(huán)節(jié)。根據(jù)國家電網(wǎng)測算，虛擬電廠的單位建設(shè)成本僅為儲能的1/8-1/7，經(jīng)濟效益突出。我們測算，單純的需求側(cè)響應(yīng)虛擬電廠補貼規(guī)模約在40-50 億元/年，長期虛擬電廠運營市場空間在2025 年有望超過800 億元。

海外虛擬電廠項目較為成熟，我國建設(shè)步入快車道。從海外來看，已有多個成熟虛擬電廠項目（德國Next Kraftwerke 等）為我國虛擬電廠發(fā)展提供案例參考。從國內(nèi)來看，虛擬電廠處于發(fā)展初級階段，政策逐步完善，發(fā)展基礎(chǔ)持續(xù)夯實，產(chǎn)業(yè)落地持續(xù)提速。2023 年2 月，《虛擬電廠管理規(guī)范》和《虛擬電廠資源配置與評估技術(shù)規(guī)范》這兩項國家標準獲得立項批準；2023 年6 月，深圳虛擬電廠管理平臺2.0 上線試運行；2023 年7 月，中央全面深化改革委員會第二次會議，審議通過了《關(guān)于深化電力體制改革加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)的指導(dǎo)意見》。我國虛擬電廠落地進程不斷加速。

關(guān)注我國虛擬電廠前期建設(shè)與運營帶來的投資機會。目前，我國虛擬電廠建設(shè)正快速追趕，電網(wǎng)的配套建設(shè)和需求響應(yīng)試點逐步推開。短期來看，在電價的波動加大與新能源發(fā)電占比提升背景下，電網(wǎng)對于負荷側(cè)控制能力的要求日益增加，負荷側(cè)的微電網(wǎng)建設(shè)與電網(wǎng)側(cè)的負荷管理平臺建設(shè)將是產(chǎn)業(yè)發(fā)展和投資的重要方向。長期來看，電力交易與虛擬電廠的運營蘊含了巨大的市場機遇，其中最核心的能力是功率預(yù)測與負荷側(cè)管理/預(yù)測。

建議關(guān)注：

負荷管理平臺：東方電子、朗新科技、國網(wǎng)信通、南網(wǎng)科技、清大科越微電網(wǎng)建設(shè)：安科瑞、金智科技

虛擬電廠運營：恒實科技、朗新科技、東方電子、國能日新

風(fēng)險提示：1）電改進展不及預(yù)期；2）電力交易進展不及預(yù)期；3）虛擬電廠運營競爭加劇。