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中信建投（601066）研報認為，變壓器需求高漲，實現(xiàn)量利齊增。需求端：①網(wǎng)內輸變電采購總額高增，前兩批次變壓器中標總額達74.1億元，同比高增68.4%。②網(wǎng)外市場由風電、光伏等新能源裝機高增帶動變壓器等需求旺盛。③海外需求高增，2023H1變壓器出口額增速超過25%。毛利端：核心原材料價格整體下行，近期銅價震蕩略增至6.90萬/噸，硅鋼價格下滑至0.53萬元/噸（2022年一度維持0.70萬元/噸），疊加疫情影響消除，毛利率持續(xù)修復。整體表現(xiàn)出量利齊增的趨勢。