作者：東海期貨

(資料圖片)

【白糖】

1.核心邏輯：目前6月國(guó)內(nèi)工業(yè)庫(kù)存較弱，內(nèi)外價(jià)差擴(kuò)大，配額外倒掛增加將抑制進(jìn)口意愿;目前糖企報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，但7月隨進(jìn)口利潤(rùn)將逐步改善，且消費(fèi)旺季國(guó)內(nèi)拋儲(chǔ)預(yù)期增強(qiáng)，預(yù)計(jì)價(jià)格寬幅震蕩。

2.操作建議：觀望。

3.風(fēng)險(xiǎn)因素：巴西食糖出港情況、厄爾尼諾天氣。

4.背景分析：

隔夜期貨：8月2日，ICE美國(guó)原糖主力合約收盤價(jià)24.24美分/磅，較上一交易下降0.15美分/磅。

重要信息：

截至7月31日，云南省累計(jì)銷售新糖161.36萬(wàn)噸(去年同期銷售新糖109.26萬(wàn)噸)，產(chǎn)銷率80.24%(去年同期產(chǎn)銷率56.28%)，同比上年同期增長(zhǎng)23.96%，其中7月份單月銷售15.34萬(wàn)噸(去年同期單月銷糖11.59萬(wàn)噸);工業(yè)庫(kù)存39.74萬(wàn)噸，同比減少45.13萬(wàn)噸。

預(yù)計(jì)印度2023/2024年度糖產(chǎn)量將同比下降3.41%至3168萬(wàn)噸，因更多甘蔗被用于生產(chǎn)乙醇，預(yù)計(jì)2022/2023年度印度糖產(chǎn)量為3280萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)2023/2024年度有450萬(wàn)噸糖將被轉(zhuǎn)為用于生產(chǎn)乙醇，上一年度為410萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)2023/2024年度甘蔗種植面積為598.1萬(wàn)公頃，較上一年度的590.7萬(wàn)公頃小幅增加，卡納塔克邦和泰米爾納德邦的甘蔗種植面積仍然較低。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：甘蔗糖：廣西南寧站臺(tái)價(jià)格7090元/噸，漲10元/噸;云南昆明市場(chǎng)價(jià)6850元/噸;廣東湛江價(jià)格7260元/噸。加工糖：福建白玉蘭報(bào)價(jià)7500元/噸;中糧(遼寧)出廠價(jià)格7280元/噸，漲10元/噸。

【棉花】

1.核心邏輯：儲(chǔ)備棉逐步落地，期現(xiàn)依然同步上漲，但需求淡季上下游樂觀情緒傳遞依然不暢。下游棉紗訂單依然不佳，利潤(rùn)下滑。短期棉花漲幅受需求牽制，但后期若需求邊際回暖，棉價(jià)彈跳依然有空間。

2.操作建議：觀望

3.風(fēng)險(xiǎn)因素：輪儲(chǔ)數(shù)量，產(chǎn)量炒作

4.背景分析：

隔夜期貨：8月1日，ICE美國(guó)美棉主力合約收盤86.4.6美分/磅，較上一交易日下降1.55美分/磅;鄭棉期貨主力合約收盤價(jià)格17245元/噸，較上一交易日下降90元/噸。

重要信息：

2023/24年度，全球種植面積、單產(chǎn)、產(chǎn)量、消費(fèi)、貿(mào)易和庫(kù)存都將增加。全球植棉面積預(yù)計(jì)增長(zhǎng)5%，產(chǎn)量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)7%，為2653萬(wàn)噸，消費(fèi)量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)2.2%，達(dá)到2441萬(wàn)噸，貿(mào)易量增長(zhǎng)12.9%。

2023/24年度全球棉花產(chǎn)量的預(yù)測(cè)上調(diào)1.2萬(wàn)噸。小幅上調(diào)的原因是對(duì)巴西下一年度產(chǎn)量的預(yù)測(cè)有所增加，部分被中國(guó)產(chǎn)量的減少所抵消。與此同時(shí)，全球消費(fèi)量將保持在2425.3萬(wàn)噸不變。因此，該年度的棉花過剩量預(yù)計(jì)增至168.9萬(wàn)噸。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：

3128B新疆機(jī)采棉價(jià)格17950-18150元/噸，手采棉價(jià)格18150-18350元/噸。內(nèi)地市場(chǎng)棉花價(jià)格穩(wěn)中有漲，部分上調(diào)50元/噸，3128B新疆機(jī)采棉價(jià)格18150-18350元/噸，手采棉價(jià)格18350-18650元/噸。

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