主要觀點

(相關(guān)資料圖)

消費方面，暑期間出行強度和電影消費熱度仍高。出行方面，暑期熱度保持高位;消費方面，暑期檔電影票房同比保持高位。上周部分行業(yè)工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)分化：水電出力延續(xù)改善，電煤日耗上行；建筑業(yè)方面，鋼材需求偏弱對供給拖累，季節(jié)性補庫或已結(jié)束，水泥庫容比逆季節(jié)性上行反映需求偏弱；制造業(yè)方面，汽車銷量仍保持較高絕對值水平，半/全鋼胎開工率仍維持高位運行；紡服產(chǎn)業(yè)鏈景氣度保持高位。新房銷售繼續(xù)偏弱,政策方面，供給側(cè)，央行降息，延續(xù)實施保交樓貸款支持計劃。需求側(cè)，市場對一線城市放開期待較高。土地方面，上周土拍熱度分化。

出游活動熱度高位

暑期間出行強度和電影消費熱度仍高。出行方面，暑期熱度同比保持高位：

截至8 月17 日當周，9 個重點城市地鐵客運量周均環(huán)比-0.6%;截至8 月12日當周，國內(nèi)航班（不含港澳臺）執(zhí)行航班執(zhí)飛率94%。消費方面，暑期檔電影票房同比保持高位，截至8 月18 日當周，電影票房環(huán)比-32.6%，水平值為近5 年以來最高。

工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)分化

電力方面，長江上游來水保持高位，水電出力好于去年同期；火電方面，伴隨氣溫回升，終端日耗有所回升。建筑方面，庫存端，鋼鐵需求開始對生產(chǎn)有所拖累。供給端，高爐開工率維持短期高點，多省平控政策落地，但尚未反映到高爐開工率層面。需求側(cè)，建筑鋼材成交量繼續(xù)縮量，地產(chǎn)開工拖累。

水泥供需環(huán)比季節(jié)性小幅反彈，庫容比逆季節(jié)性上行。紡織方面，紡服景氣度保持高位。汽車方面，暑期出行熱+暑期學童接送、短途夏令營等活動增多+油價維持高位，帶動新能源汽車銷量上升。關(guān)注汽車節(jié)、舊車更新、消費券等活動和政策效果。

新房銷售繼續(xù)偏弱

上周地產(chǎn)銷售環(huán)比出現(xiàn)回升，結(jié)構(gòu)上二線＞一線＞三線。二手房掛牌上周價跌量升。政策方面，央行在二季度貨幣政策執(zhí)行報告中提到，延續(xù)實施保交樓貸款支持計劃至2024 年5 月末，激勵和引導(dǎo)金融機構(gòu)為保交樓項目提供融資支持。需求側(cè)，市場對一線城市放開期待較高。在南京、鄭州放松調(diào)控后，根據(jù)新華社報道，福州、廈門、成都、沈陽等多個城市擬于近日調(diào)整優(yōu)化限購政策，降低二套房首付比例下限。土地方面，上周土拍熱度分化。

多數(shù)商品價格先跌后漲

上周商品價格多數(shù)先跌后漲。周內(nèi)看，主要跌幅出現(xiàn)在周二，已經(jīng)連續(xù)兩個月上漲的玻璃也出現(xiàn)較大跌幅，主因當天公布的國內(nèi)7 月經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期。當天晚間央行宣布調(diào)降MLF 和OMO 利率，穩(wěn)增長意圖展露推動黑色、水泥、銅鋁價格周三之后有所回升。海外方面， 7 月FOMC 會議既要多數(shù)與會者認為美國通脹存在較大向上風險，美國零售增長超預(yù)期，市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫，美元指數(shù)上行，對油價等形成壓制。

風險提示：政策推進不及預(yù)期、海外經(jīng)濟和貨幣政策的不確定性。

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