【資料圖】

事件：公司發(fā) 布2023 年中報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.85 億元，同比增加0.32%；歸母凈利潤(rùn)3.88 億元，同比減少1.21%。

研發(fā)投入加大，智能汽車(chē)業(yè)務(wù)是亮點(diǎn)。2023 年上半年，公司毛利率為41.29%，同比減少了2.12 個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為13.43%，同比減少了1.42 個(gè)百分點(diǎn)；扣非后的凈利率為14.34 個(gè)百分點(diǎn)，同比減少了0.32 個(gè)百分點(diǎn)。分業(yè)務(wù)來(lái)看：智能軟件業(yè)務(wù)收入9.21 億元，同比增長(zhǎng)1.25%；智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)業(yè)務(wù)收入10.56 億元，同比增長(zhǎng)42.16%；智能物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入5.05 億元，同比減少38.53%。

研發(fā)投入加大，推出大模型Rubik。2023 年上半年，公司研發(fā)費(fèi)用率為17.83%，同比提升了1.86 個(gè)百分點(diǎn)。公司的魔方 Rubik 大模型覆蓋了從邊緣端（RUBIK Edge）、語(yǔ)言大模型（Rubik Language）、多模態(tài)（Rubik Multi-Modal）、機(jī)器人（Rubik Robot）等大模型系列。在汽車(chē)領(lǐng)域，Rubik 可以減少提高效率開(kāi)發(fā)時(shí)間。公司與北京智源人工智能研究院合作，成立人工智能大模型聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室。

面向汽車(chē)領(lǐng)域，推出多種解決方案。近期，公司推出了域控級(jí)的電子后視鏡解決方案，已經(jīng)與多家主機(jī)廠(chǎng)商達(dá)成合作。公司控股子公司蘇州暢行智駕汽車(chē)科技有限公司基于高通新一代Snapdragon Ride平臺(tái)推出了RazorDCX Pantanal 智能駕駛域控制器。Kanzi 融合大模型后，提升了生產(chǎn)力，能夠快速創(chuàng)作Kanzi HMI（Human MachineInterface 人機(jī)界面）的概念效果。

投資建議：公司以智能手機(jī)操作系統(tǒng)業(yè)務(wù)起家，逐步擴(kuò)展至智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)、智能物聯(lián)網(wǎng)等高景氣賽道，高研發(fā)投入加持下公司自身優(yōu)勢(shì)得以鞏固，看好智能汽車(chē)和物聯(lián)網(wǎng)賽道的高成長(zhǎng)性。預(yù)計(jì)2023-2025 年公司的EPS 分別為2.12/2.75/3.54 元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：智能汽車(chē)落地不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

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